金融High Tea - 陸羽仁 2020年12月8日
金融High Tea——香港難撈 I.T不如歸去
美股上周五三大指數齊創新高，但港股開市下跌，最高跌幅逾500點，美國對華企不斷出招，影響資金入市興趣，內地科網股有點似洩氣皮球，恒指一度插579點，低見26256點創三周低位，收報26506點，急跌329點，成交金額1352億元。
指數急滑下，大股普遍乏力，但三、四線股仍有奇葩，I.T（999）創辦人沈嘉偉聯同私募基金CVC私有化I.T，將向獨立股東以每股3元私有化公司，刺激I.T股價爆升，炒高45%，收報2.81元，成交金額1.54億元。以8月10日低位0.9元計，I.T累漲逾2.1倍。喺社會運動和新冠疫情下，零售股普遍無運行，I.T於低潮由私募基金出手，雖然價錢唔係好靚，但小股東已有執番身彩之感。
小股東套現除笨有精
睇返今次交易，創辦人沈嘉偉家族引入CVC以溢價近55%，即每股3元，向股東收購股份。持股63.6%的沈嘉偉家族成員不會出錢，向小股東以每股3元提出私有化的資金由CVC負責，涉款13.06億元，由入股的CVC負責出資。完成後I.T將退市，沈嘉偉家族在I.T持股將降至50.7%，CVC取得49.4%股權。
如果有留意集團過去幾年業績，集團在中港業務，基本上是內地賺錢、香港蝕本，在社會事件期間，集團企位有點左右不是人，既不可能開罪內地，但這樣在香港店舖又被人「裝修」。由於公司在香港上市，要調整業務也不容易，這次私有化給出來的理由，正是不再上市可以更靈活調整策略。
在今年2月底止的財政年度，I.T虧損近7億元，到8月底的半年再蝕3.7億元，經營可謂蝕到入肉，香港現時疫情擴散，估計全年狀況比去年好不了多少。今次私有化安排私募基金出資，同時大股東會減低持股量，換言之，大股東係變相減持兼埋退市，即係私有化的同時，大股東係減持唔係增持，可見營運受到的壓力。集團如果要縮減開支，估計削減本地經營力度好可能會比內地強，私募基金入股，大抵也是看中內地業務多過香港。從某個意義上來說，如果中港兩地要選擇，有人會覺得不如歸去，集中北上好過。對小股東而言，雖然私有化價格比起年前高價仍有差距，但零售股現時普遍低殘，能夠快速套現，仍然有大把平貨可揀，不失為除笨有精。
三、四線股有消息可炒，大股就受整體氣氛影響，外電指美國因就港府近期取消立法會議員就任資格，將對至少12名中國官員實施制裁。富時羅素（FTSE Russell）將「中國軍事相關企業」的股份剔出FTSE全球股票指數系列，消息指，MSCI可能本周內決定是否剔除有關股票，中交建（1800）、中鐵建（1186）和中車（1766）三股股價個別發展，分別下滑2.2%、跌2.2%以及升0.3%。科網龍頭亦好似失去動力，藍籌新貴美團（3690）降2%，收報282.4元；阿里巴巴（9988）挫2.3%，收報258元；騰訊（700）跌0.9%，收報583.5元；小米（1810）走低0.8%，收報25.15元。
恒大物業跌破止蝕位
指數轉弱，部份原因是基金沽出升幅大的股份，為年底埋數鎖定利潤，房管股成為第四季的弱勢板塊。連帶半新股恒大物業（6666）都插9%，收報8元，低見7.73元。如果在佢上市掛牌後買入，回調已超過10%。早前陸羽仁計數，話撈底以10%做止蝕，搏股價有機會彈上，現時已跌破止蝕，按照紀律就要斬倉，這是投機要付的代價，食得鹹魚就抵得渴。不過，另一隻近日當炒三線股保利協鑫（3800）就逆市彈升24%，收報1.12元，佢近日都係大漲小回格局，走勢相當強勁。
陸羽仁
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