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2021年2月10日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2021年2月10日

談國論企 - 黎偉成 2021年2月10日


《談國論企-黎偉成》銀行家續增貸俏看經濟前景

《談國論企-黎偉成》銀行家續增貸俏看經濟前景

  《談國論企》中國人民銀行發表的最新問卷調查報告顯示,銀行業在2020年四季度的貸

款需求同比續增,而銀行家俏看2021年一季度的業務發展,因業務繼續得到央行的貨幣政策

強力支持。政府力控新冠

狀肺炎疫症COVID-19,精準有序復工復產使經濟復甦,而以需

求側配合供給側、國內大循環和國內外雙循環等政策,當使使經濟更確切地穩中有進發展,銀行

業當然受惠不淺。
 
*製造業基礎設施貸款需求相當殷切*
 
  由中國人民銀行所發布的《2020年第四季度銀行家問卷調查報告》的資料,最惹人注目

之處當然是銀行家對「下季(按:即2021年一季度)宏觀經濟熱度預期指數」的最新變化,

即使仍處於臨界點50以下的40﹒8,惟環比卻大幅增加7﹒2個百分點,而2020年四季

度的所預期的34﹒9,又相對於三季度的預期29﹒8高9﹒3個百分點,而二季度預期的季

度比較更提升16﹒8個百分點,可以在相當程度顯示銀行家持續不斷提升對經濟前景的良性看

法,乃因中國政府防控惡疫達效和經濟復甦之所致。

  至於銀行家對三季度的經濟,有相對正面和良性的預期,最重要的因由,為(一)「貸款總

體需求指數」於2020年四季度達71﹒6,同比增長6﹒2個百分點,故相對於三季度所達

73﹒5和二季度的75﹒8分別低2個百分點和3﹒8個百分點,相信與一年之中最後一個季

度通常是季節性季環比回落的傳統現象有關,並可見之於(I)主要行業中的(i)製造業的貸

款需求分類指數於是季達68﹒6,較上季度低1個百分點,而三季度為69﹒6,二季度則達

70﹒6,反映四季度的表現尚不錯。
  和(ii)基礎設施貸款需求分類指數於是季達65,相對於三季度67﹒7、二季度

69﹒7和一季度62﹒3,無疑於下半年有回落之嫌,惟去年四個季度之數皆逾60,不俗矣


  從製造業及基礎設施的貸款分類指數仍處高於60水平,便可以在相當程度反映出相關行業

的資金需求相當強烈,和俏看未來的經濟和業務前景。

  再看(II)不同規模的行業的貸款需求,同樣有環比回落之態,其中小微企業於四季度達

74﹒7,即使環比回落1﹒9人固百分點,而三季度76﹒6環比跌2個百分點,仍因二季度

78﹒6則飆升10個百分點,且三個季度之數皆逾70,反映出小微企的業務保持相對明顯提

升;而以大型及中型企業的分類指數,分別處59﹒3與62﹒9,均處擴張水平,足見各類規

模的企業對貸款需求明顯提升,對經濟社會當有良性啟示。

  絕對不可忽視的一個重點,為(二)銀行家對貨幣政策的感受良好,所涉指數於2020年

四達58﹒2,而三及二季度達66和74﹒6的環比皆回落,但具體數據可見銀行家認為貨幣

政策於四季度處「適度」者達72﹒5%,較三季度的62%高10﹒4個百分點,而認為「寬

鬆」有22%和環比下降13個百分點,即央行採取的貨幣政策認同者佔大多數。由是銀行家對

貨幣政策下季(即2021年一季度)的感受預期指數,為57﹒8。

 
*銀行業俏看景氣及盈利明顯擴張*
 
  還有(三)銀行家對前景的看法,亦相對正面,包括(1)銀行業景氣分類指數於2020

年四季度為67﹒9,環比上升1﹒9個百分點,而三季度為66環比增長2﹒1個百分點,而

二季度63﹒9和一季度58﹒3,即逐季有提升。(2)銀行業盈利分類指數於四季度達

60﹒9,環比上升0﹒6個百分點,而三季度達60﹒2環比回落1﹒9個百分點。

  凡此,使(四)銀行家宏觀經濟熱度指數,於2020年四季度達40﹒8,環比增長

7﹒2個百分點,三季度達25﹒6的季度環比上升12﹒6個百分點,而二季度13比一季度

6﹒5大幅提升6﹒5個百分點,扭轉上季環比大跌24﹒2個百分點之況,逐季之數,有良佳

啟示也。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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