拉闊投資——鷹美績優股價創新高
筆者長期愛股鷹美（2368）去年11月宣佈中期盈利和股息均大幅增加，股價升上4元後曾因除息略為整固，近期再展升浪至歷史新高及挑戰5元大關。截至去年九月底上半年度，集團盈利增長45%，至2.3億元，每股盈利43.3仙，派息由20仙大增50%至30仙，
較預期更佳，股價因而持續向上，加上近期市場更重視股票基本因素，令鷹美強勢畢現。
管理層在業績公佈中指出，集團業績有季節性因素，即是上半年生產毛利較高的冬季運動服，下半年則生產毛利率較低的夏季運動服，然而由於各國開始接種疫苗，逐漸恢復正常生活，各大名牌運動服需求增加，鷹美的新定單爆滿，預期截至三月底下半年度盈利按年仍有三成增長。據筆者保守估計，其下半年每股盈利可達17仙，末期息不少於12仙，全年派息約42仙，股價雖創新高，但息率仍然超過八厘。
現價息率仍逾八厘
據了解，集團新一年度定單已爆滿，管理層正急於增加生產線，包括在越南接洽增購廠房及在印尼擴建新廠房，以迎接毛利率較高的優質定單。現時鷹美的現代化廠房遍佈中外各地，九成屬於全資擁有，包括內地的汕頭總部、研發中心及廠房、附近江西廠房，以及去年新收購的湖北廠房。內地廠房主要滿足內銷需要，除了生產Nike及The North Face為主的國際名牌外，也接入中國名牌李寧運動服大批定單。在海外，印尼大廠主要生產銷往歐美的Nike服裝，越南廠房則主要生產出口The North Face羽絨。隨著各國疫情放緩，外銷定單近期迅速增長。
作為全球最暢銷品牌的Nike，多年來已與鷹美建立牢固夥伴關係，鷹美也協助研發新的款式以至布料。目前鷹美主力生產高級羽絨及無縫運動衣，領先潮流。由於東京奧運推遲到今年中舉行，料夏季運動服銷情將更為暢旺，而明年是北京冬奧，對冬季運動服需求更大，預期鷹美可在未來兩三年持續高增長，而鍾主席早已在股東大會中，保證長期維持七成派息比率。正在擴張中的鷹美是淨現金公司，持續增派股息實屬必然，每次回吐都是收集機會，宜中長線持有，繼續財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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