士佳說 - 張士佳 2021年5月17日
【#士佳說 】張士佳：生存之道
【#士佳說 】張士佳：生存之道
近來，一直有做沽住期指買股票的動作，四月時以買五月看淡期權為主，是保險性質，而我做的比例是對沖手上股票1/3，結果都真像買「人壽保險」，唔想佢能換錢，現在蝕了一大截，但倉中的股票，表現非常好，山東墨龍#568，鞍鋼#323，復銳醫療#1696，復星#2196，四環#460，開拓藥業#9939等更是表表者，有些已飽食遠走，肥肥。
其後，4月30日我加強對沖，用期指來對沖，用的比例是手上股票的1/2，效果大家有目共睹，直至5月12日解除對沖，博個市大難不死，博了一天，效果不好，在上周五我再做對沖，今次做的比例是對沖手上股票的7成，打算做到期指挨近250天線或出現上升裂口時才竭一竭。
個人看得比較淡，上周五市況升得比我預期高，似乎對沖做早左，做早了就做早了，只要方向對，做早一百點，沒太大所謂，但若方向都錯呢，那就麻煩了。
我在這圈中多年，睇岩市的日子應多於八成，但仍有兩成日子會錯，而通常錯時會錯得很徹底，在市場上錯得很徹底，只有一個後果，就係被抬出場，我喜歡用的就是「靈活的堅持」去化解。堅持就堅持，點樣靈活呀，說到底，我會維持自己的看法，但當市場出現唔同方向，我會信市場，但用唔同的工具，揀另類的板塊去減低自己看錯方向的衝擊，直至真正方向出來。
點樣搵另類板塊呢？我會在方向與睇法背馳之初，即開始參考其他睇法，搵出自己睇唔到的盲點，在堅持自己做法的同時，溝淡一下，唔比自己太硬頸，有時會令自己賺少左，但就能令自己死唔去，生存是在這瘋狂市中的承諾最重要。
以今次為例，我看得比較淡，就像戴有色眼鏡，看得比較灰，所以特意找來我同事寫一寫他對大市、個股、板塊的看法，以免自己難以自拔，大家一齊看，而括號內就係我的睇法。
上週五美股的反彈皆因美聯儲官員繼續安撫市場擔憂通脹加劇而收水的負面情緒, 雖然通脹率高於2%的時間可能持續到2022年末，推動物價壓力上行，但仍會繼續維持寬鬆貨幣政策, 支持經濟復甦。總之美聯儲還要繼續放水下去，而且後面還有財政部的刺激。但後面的通脹預期只會不斷提升。（*贊成，滯脹居多）
中港兩地市場週五有反彈, 但港股全週下跌超過500點或2%，上週五夜期仍險守28,000點；相反地A股上週卻反覆造好，全週升2.3%，兩地反彈A股力度較強. 主要為券商，金融類如銀行和保險穩住了指數。市場有人在揣測是週末有什麼利好推出如減存款準備金即放水，不過，我認為看沒咁容易，始終A股目前是在收水的狀態下，中央的政策也傾向平穩，阿爺在疫情期間股市歷盡艱辛都沒有放水，依家疫情受控，經濟復甦，股市又回穩，又會吾會咁易放水呢？（*我就係怕減存款準備金那類，但我冇實行這種想法，所以才做淡）
加上外圍大力放水推高通脹的背景之下，國內如何防止輸入性通脹就成爲了當務之急。市場監管局等三部門約談全市鋼鐵生產企業，要求自覺維護市場價格秩序。鋼鐵企業要做好市場穩價工作。在壓力之下，國內商品期貨市場開始頂不住，資源股集體跳水，鐵礦石，動力煤焦炭等跌逾6-8%。只要通脹壓力不消除，相信週期品還會跟隨外圍出現反覆。（＊商品類我只係睇反覆，通脹之下，唔容易壓住個價，所以我仲持有嗰啲12字頭的有色金屬股，反正有咁多利潤在手反彈返先至放）
抱團股回落如資源、服裝品牌和航運，市場資金釋放；而留意到上星期四、五有出兩連續陽燭的股票主要集中於醫療行業和醫美行業。週五市場表現最突出的個股就是#1548金斯瑞生物科技上午停牌，復牌後大升22%，在復牌前，金瑞斯連發三則公告，高瓴一口氣斥資超80億港元買入該股及其子公司probio和傳奇生物。在高瓴2020年美股中95個持有公司中，醫藥醫療的企業超過了一半。在高瓴四季度新進與增持的28家企業中，15家都是生物製藥領域的企業。能夠獲得高瓴的加持，說明了公司的前景看好，而金斯瑞是全球排名第一的基因合成提供商，生命科學服務及產品業務在2020年增長顯著加速，收入爲2.5億美元，同比增長44％。等股價回一回再跟進。（＊1548我不嬲都唔信佢，我本連即市都唔炒，但高瓴信就陪佢癲下，上禮拜五炒了一轉，獲利當中三分二，剩返三分一睇下今日點，反而若明突破108.9，我會関注，（括號中嘅括號，我這個同事19元已經買咗1548，係我唔信嗻，呢啲就係硬頸嘅壞處，好彩週五靈活咗一下嗻））
另外中醫藥類個股#1513麗珠醫藥也順勢發動向上，醫療類率先調整到較低位部的#1789愛康醫療、 1858春立醫療被市場留意當中。還有就是概念獨特的#1951錦欣生殖、#2135瑞麗醫美及#460醫美的四環醫藥都要加強跟進。注意一下環球變種疫情發酵情況，有資金在一直在博弈#2196復星醫藥等。（＊醫美，我信我亦有，醫療器材我我祇有少少春立，1513就走寶了）
本周多隻中資科網股公布首季成績表，百度及京東分別在周二及三放榜，而騰訊季績在周四出爐。除關注業績，市場如何判斷反壟斷影響也是焦點之一，料中資科網股未扭轉弱勢，數據方面，內地4月份固定資產投資、零售及工業數據於今日出爐。在周四，美國聯儲局公布貨幣政策會議紀要；恒指則於周五有季度檢討結果。這些都會影響港股行情會否進一步反覆向下。
除了通脹威脅，拖累亞股的另一因素是區內變種新冠病毒正在散播，印度周邊國家固然深受影響，亞洲其他地方亦都逐個失守。圍繞疫情與通脹的不明消息仍在困擾股市，今天股市反彈，可能是減持的好機會。如果後市可以陽燭收市重返28335點之上，到時整體向淡走勢才可略為回穩。相反，倘期指彈完再挫，且進一步向下以陰燭收市插穿27487點，到時便很大機會觸發新一輪跌浪。不過，升勢剛剛重現的金融類股份，相信仍有力繼續攀升。權重金融股如#005 匯控， #11 恆生 ，#1299友邦及#3968 招行對指數拉升力度較大，又值得注意一下。（完全贊同）
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