網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2021年6月29日 星期二

真知灼見 - 溫灼培 2021年6月29日

真知灼見 - 溫灼培 2021年6月29日


《真知灼見-溫灼培》人行會讓人民幣升值嗎?

《真知灼見-溫灼培》人行會讓人民幣升值嗎?

  《真知灼見》自6月17日聯儲局從點陣圖中顯示,該局有機會把加息日子提前到2023

,人民幣(離岸)兌美元匯價便明顯轉弱。但這只純粹是人民幣單對美元的情況,如觀察人民幣

兌一籃子貨幣指數,不難發現

人民幣基本上是沒有下跌,反而是有所上升,更甚者於過去一周更

曾兩度上破98指數點水平。98指數點有甚麼特別呢?自2016年第二季起,一籃子人民幣

匯價指數未曾上破過98,最接近上破的一次是2018年5月,但當年也沒有突破。98指數

點這一水平,一直被市場認定為會損害中國出口的匯率分水嶺,所以市場是不會貿然把人民幣推

越98水平。
*在港發票據回收離岸人幣*
 
  但最近所見,中國的通脹形勢正變得嚴峻,當觀察生產物價指數(PPI)這情況尤其顯著

。中國5月份PPI按年大幅增長了9%,創下自2008年9月以來新高。假如人行不讓人民

幣匯價升值以遏抑入口通脹,可預見國內生產商早晚要把這些價格上升壓力轉嫁給國內消費者,

導致中國國內通脹大幅上漲。所以現今中央在決策上可有兩個選擇,保持人民幣於低水平讓中國

人民自己去承受因美國大印鈔票帶來的通脹,或是讓人民幣升值,把通脹轉推回向海外。

  筆者認為中央會選擇選人民幣升值,這有一定的理據。上周人行就在香港發行了50億人民

幣6個月期票據。最終投標總量約276億人民幣,為發行量的5﹒5倍。似乎,人行是想透過

在香港特別行政區發行票據以回收人民幣,使離岸市場人民幣供應減少推升匯率遏抑通脹。當然

,50億人民幣不是太大金額,但不排除日後還陸續有來。

*推升人幣留意三方面影響*
 
  假如筆者的估計正確,人行是有心推升人民幣,這樣有三方面因素將值得我們留意。首先,

未來人民幣匯率當然可看高一線(主要兌一籃子貨幣),兌美元年底目標或有機會重上6﹒4水

平。其次是中國作為世界工廠,人民幣匯價升值將會推升中國出口貨品價格,這會使全球,包括

美國通脹變得更嚴峻。最後,人民幣匯價上升會增加以美元計算的中國GDP規模,使中美經濟

體的差距進一步收窄,加快中國實現經濟規模追上美國。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立

場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

全新消閒節目《周一加油站》,幫你踢走悶氣,重新注入元氣! ► 即睇

真知灼見 - 溫灼培 舊文