何車500｜海通證券吸引力浮現（何車）
2015年，海通證券（6837）最高價27.9元，PE 27倍，PB 3倍，估值過高當然無法守得住。現價6.92元，高位回落75%，估值超平，吸引力浮現。
1）2020年，海通營收463.7億元人幣，增10%，業務最佳一環是傭金及手續費收入，由126
億元人幣增至174億元人幣。純利108.8億元人幣，增14%。持有65%的海通國際（665）純利19.3億港元，增長25%。
2）2021年首季，海通營收111.92億元人幣，按年大增60%；純利36.18億元人幣，按年大增59%。全年預測盈利140億元人幣，增29%；EPS 1.07元人幣，增19%。現價預測PE僅5.3倍，較6年平均11.8倍折讓5成半，較同業平均折讓3成。
PB僅0.44倍
3）海通今年預測PB 0.44倍，在同級同業中最低，較6年平均0.91倍折讓逾一半，較同業平均折讓逾4成。
4）海通往績股息率9.1厘，今年預測10.5厘，較6年平均高出7厘，較同業平均高出5.8厘。
5）海通A股（滬：600837）現價11.71元人幣（14.21港元），H股較A股折讓51%。過去6年，海通H股較A股平均折讓只33%，現時折讓若與6年平均相同，應值9.44元。
＊海通現價6.92元，目標價9.44元，潛在升幅37%，折合2021年PB仍僅0.6倍。廣發證券睇9.62元，建行睇9.5元。
同場加映：大型新經濟股中，百度（9888）與阿里巴巴（9988）估值最低、最實際。
百度現僑180.6元，市值5,109億元，今年以來股價跌14%（按ADR計）。彭博綜合券商預測，今年PE 19.5倍（6年平均29.5倍），預測PB 1.73倍（6年平均3.9倍）。大行平均睇330.53元，若準確，百度升幅83%。
阿里現價203.4元，市值4.41萬億元，今年以來股價跌13%。彭博綜合券商預測，今年PE 21.7倍（6年平均52.2倍，按ADR計），預測PB 3.2倍（6年平均3.9倍）。大行平均睇289.04元，若準確，阿里升幅42%。
估值數一數二最高的快手（1024），現價201.6元，仍較2月IPO價高出75%，市值8,384億元，大行平均預測今年見紅91.8億元人幣，負PE，2022年預測PE 99倍，PB 88倍。
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何車500 - 何車 舊文
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