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2021年6月17日 星期四

何車500 - 何車 2021年6月17日

何車500 - 何車 2021年6月16日


何車500|海通證券吸引力浮現(何車)


2015年,海通證券(6837)最高價27.9元,PE 27倍,PB 3倍,估值過高當然無法守得住。現價6.92元,高位回落75%,估值超平,吸引力浮現。

1)2020年,海通營收463.7億元人幣,增10%,業務最佳一環是傭金及手續費收入,由126

億元人幣增至174億元人幣。純利108.8億元人幣,增14%。持有65%的海通國際(665)純利19.3億港元,增長25%。

2)2021年首季,海通營收111.92億元人幣,按年大增60%;純利36.18億元人幣,按年大增59%。全年預測盈利140億元人幣,增29%;EPS 1.07元人幣,增19%。現價預測PE僅5.3倍,較6年平均11.8倍折讓5成半,較同業平均折讓3成。

PB僅0.44倍
3)海通今年預測PB 0.44倍,在同級同業中最低,較6年平均0.91倍折讓逾一半,較同業平均折讓逾4成。

4)海通往績股息率9.1厘,今年預測10.5厘,較6年平均高出7厘,較同業平均高出5.8厘。

5)海通A股(滬:600837)現價11.71元人幣(14.21港元),H股較A股折讓51%。過去6年,海通H股較A股平均折讓只33%,現時折讓若與6年平均相同,應值9.44元。

*海通現價6.92元,目標價9.44元,潛在升幅37%,折合2021年PB仍僅0.6倍。廣發證券睇9.62元,建行睇9.5元。

同場加映:大型新經濟股中,百度(9888)與阿里巴巴(9988)估值最低、最實際。

百度現僑180.6元,市值5,109億元,今年以來股價跌14%(按ADR計)。彭博綜合券商預測,今年PE 19.5倍(6年平均29.5倍),預測PB 1.73倍(6年平均3.9倍)。大行平均睇330.53元,若準確,百度升幅83%。

阿里現價203.4元,市值4.41萬億元,今年以來股價跌13%。彭博綜合券商預測,今年PE 21.7倍(6年平均52.2倍,按ADR計),預測PB 3.2倍(6年平均3.9倍)。大行平均睇289.04元,若準確,阿里升幅42%。

估值數一數二最高的快手(1024),現價201.6元,仍較2月IPO價高出75%,市值8,384億元,大行平均預測今年見紅91.8億元人幣,負PE,2022年預測PE 99倍,PB 88倍。

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