真通脹
2021/06/28 08:45:49 網誌分類: 經濟
28 Jun
上週五美股三大指數個別發展，標普500指數創歷史新高。杜指升237點，收報34433點，升幅0.7%；標普500指數升0.3%，收報4280點；納指微跌0.1%，收報14360點。
上週五表現較佳的股類是金融股，標普500指數金融板塊升1.3%，表現最好的股票是Nike，Nike公佈所有主要地區的季度銷售均錄得增長，股價勁升15.5%，收154.32美元，係表現最好的杜指成份股。美國期油再升1%，升上每桶74美元的逾3年高位，標普500指數能源板塊升0.5%。
美國上週五公佈的5月核心個人消費開支（PCE）指數（已扣除能源和食品價格因素）同比上漲3.9%，高過4月0.3個百份點，為1992年以來的最大年度漲幅。不過，仍與市場的預計相若，顯示市場亦預計了美國經濟擴張步伐加快，物價無可避免會跟隨上升。要留意的是美國並未全面解封，被壓抑了一年多的消費力並未釋放出來，一旦全面解封，一切復常，物價將如洪水爆發。
美國《財富》雜誌最新的一項調研發現，87%的美國成年人都在為通貨膨脹擔心，其中58%表示「非常擔心」。為了安撫市場對高通脹的憂慮，包括聯儲局主席鮑威爾等一眾官員不斷強調高通脹只是短暫的，對於這次高通脹是暫時性的，還是會維持一段長時間，近期亦在市場上掀起一番爭論。
美銀美林全球研究部門首席投資策略師Michael Hartnett上週五就認為，這次通脹絕對不是暫時的，反而可能將持續長達四年。理由有兩個。一、隨著美國疫苗的推廣、疫情的控制和社會經濟秩序普遍恢復，經濟數字在顯著恢復；二、在貨幣和數萬億美元的財政刺激下，貨幣流通速度也在上升，而拜登的萬億美元「基建大計劃」亦將推出，這將使美國經濟加速復甦，甚至恢復過熱。
Michael Hartnett指出，美國成屋價格不單已連漲7年，今年5月中值更創下歷史新高。與此同時，美國還出現了嚴重的勞動力短缺，導致勞動力價格的上行。麥當勞、美國銀行等大型企業最近便紛紛承諾提高最低和平均工資。5月通脹預期達到了10年來的峰值，而美國5月消費者物價指數（CPI）上漲至5%，剛公佈的「個人消費支出物價指數」（PEC）更係30年以來最大年度增幅，意味著有可能引發長期的通脹熱潮。
對於美股後市的看法，Michael Hartnett認為美股會隨著更高的通脹和更強硬的央行，逐步從高位回落。在未來幾年，由於美國將出現資產通脹而不是緊縮，實物資產的表現將超過金融資產。
陸羽仁
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