專家燈神是如何煉成的
加密貨幣近日反彈。 (資料圖片)
近日加密貨幣反彈，朋友傳來一條短片，片中的專家指比特幣將會跌回1萬美元的「關口」，下次的「高位」要再等3年。這條片是不久前公開的，專家口中的「將會」，相信是個短期預測，說的不是2047年，3年後也不是指2050年。
不幸地，短片
發布幾日後比特幣就急升，由3萬幾美元，直逼4萬美元，與專家的預測背道而馳，可謂燈力盡現。
大家不要誤會，我沒有取笑這位專家的意思。經濟金融預測從來很難，錯得離譜是常事，學術研究中就有數之不盡的計量方法，在某些情況下表現甚佳，換了場景時地立即兵敗如山倒。
單憑歷史數據預測將來的根本問題，就是數據未必包括一些罕見情況，例如政治局勢變化、天災人禍之類，又或經濟結構一些改朝換代的變化。這些因素的本質就是極難預測，估中也是好運居多。
就算沒有這些罕見因素，在有規模發展成熟的資產市場，交易量大，價格已大致反映市場上的資訊，預測升跌大概等如買大細。要預測準確，如非擁有先知的神級能力，就要有渠道取得獨家消息。
每日為大市和個別股票作即時預測，就如不斷的買大細，能夠打和已算合格，好一點已是難能可貴(同理，交投淡薄的小型股票較易預測，但能否藉此買賣賺錢就是另一回事了)。
除此以外，專家還能夠預測甚麼呢？從宏觀指標到樓市上落，這些數據大多有持久(persistent)的特質，升開有條路，跌開也有條路，走勢不難捉摸。
另一個專家可以派上用場的情況，就是題材太新太複雜，需要專門知識才能知道發生甚麼事。就如加密貨幣市場，涉及大量技術性討論，而且玩法日新月異，對其無甚了解而勇敢地預測其走勢，硬套分析股票的概念找「關口」捉「高位」，結果就會像那位專家成為燈神了。
專家燈神是如何煉成的？歸根究底，就是專家愈出名愈受歡迎，除了自信心會有所膨脹，亦不時會有傳媒邀請提供各種預測，採訪範圍慢慢由本行擴大到一知半解的領域，表現亦因此由一半半打個和，退化至講多錯多，成為愈錯愈見報、娛樂性多於資訊性的一盞明燈。
作者為香港亞太研究所經濟研究中心成員/美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
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逢周一、三、五刊出
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