金融High Tea——新經濟滿目瘡痍 舊經濟亂世桃源
內地監管風暴未停，甚至到了風聲鶴唳地步。港股昨日低開，但真正屠殺是在午後，由於A股下插，加上人仔匯價走軟，令恒指跌勢加劇，一度急插1400點，收市略從低位反彈報25086點，瀉1105點或4%；國企指數收報8879
點，跌475點或5%，更慘不忍睹是科指，盤中曾瀉逾9%創新低見6118點，收市挫541點或8%，報6249點，三日累跌超過16%。
內地股市亦急插2.5%，比香港略少，內地跌市原因眾多，包括電池巨股寧德急挫，市場流傳一張限制地產代理傭金的政策截圖等，加上白酒股、科網股等繼續墮落，氣氛亦相當惡劣。
內地A股午後急插、港股走勢相同，加上人民幣匯價偏軟，時間上與歐美資金早上開始活動時間接近，中環茶友問會不會與外資沽貨有關。這個可能性不能排除，昨日港股沽空超過500億元，加上之前有「連登契媽」之稱的方舟投資基金經理Cathie Wood力沽中資科網股，巴菲特愛將李祿減持比亞迪（1211），反映外資對內地投資態度改變。
ATM推低大市634點
今年，內地經濟保持強勁，特別係出口增長明顯，同時內地加快金融業開放，令外資湧入內地，外匯有水滿現象，央行甚至停止收取銀行外匯，在這個環境下，監管部門著手整頓經濟薄弱環節，防止未來美國收水時出現大災，包括控制房地產價格，限內房借貸，以至於加強網絡監管，連串調整不斷帶來陣痛，觸發了7月份這輪拋售。這輪拋售何時完結，相當程度繫於中央對市場同企業承受力的估計，何時會停止擠壓。按照一般情況，中央應該都會考慮股市表現對宏觀經濟的影響，適時作出調整，投資者可以留意中央幾時有出手維穩的訊號。
科技股再遭重創，已有點黃台之瓜，何堪再摘。騰訊（700）再傳負面消息，「連登契媽」Cathie Wood 旗下基金加快減持多隻中概股，旗艦基金ARKK更披露已於上周五完全清倉騰訊，借住集團旗下微信暫停個人帳號新用戶註冊，竟然都令股王股價瀉近9%，收報446元；阿里巴巴（9988）大挫6%，收報179.9元；美團（3690）失守200元關，兼以全日低位收市，瀉逾17%，收報194元；「ATM」三股合計拖低恒指634點。
物管股憂監管惹拋售
龍頭受壓，二線情況更是滿目瘡痍。阿里旗下阿里健康（241）大插19%，收報10.12元，為表現最差藍籌。京東系方面，京東（9618）瀉9%，收報242元；京東健康（6618）勁跌兩成二，收報65.25元；京東物流（2618）大插約11%，收報26.8元。嗶哩嗶哩（9626）與百度（9888）創本港上市後新低，分別收挫12%及收跌7%。
投資者憂慮監管風波擴散，網上流傳限費政策截圖，拋風吹至物管行業，一眾物管股繼續捱沽。旭輝永升（1995）急跌18%；雅生活（3319）勁跌17%；碧服（6098）重創14%；新城悅（1755）瀉13%；恒大物業（6666）挫一成。
相對之下，舊經濟低估值公司成為避風港、兩電一煤、滙控（005）逆市上升，雖然幅度有限，但在輸少當贏下，已變成亂世桃源。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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