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2021年7月7日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2021年7月7日

談國論企 - 黎偉成 2021年7月7日


《談國論企-黎偉成》製造業在手單增出廠跌價尚可

《談國論企-黎偉成》製造業在手單增出廠跌價尚可

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI於2021年6月份擴張力度環比持續放緩,

惟在手訂單有所回升,和產成品出廠價格明顯回落、庫存減少,尚屬可以接受之況。惟新冠肺炎

COVID-19始於

印度的極惡變種病毒Delta肆虐歐美等環球約100個國家或地區,

故中國的製造業出口新訂單續略收縮,而國家最新推行的「國內大循環、國內國際雙循環」和「

需求側、供給側」互配合等政策,保經濟穩中有進發展,製造業前景不錯。

 
*新訂單尚保擴惟出口新單受困歐美疫經*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,中國製造業經理採購指數於2021年6月份所達

50﹒9(見附表),較對上一個月的環比回落之數持平於5月份的0﹒1個百分點,即使比4

月份51﹒1的0﹒8個百分點跌幅有所收窄,卻仍屬三連之跌而尚保擴張之態。連同3月份達

51﹒9環比飆升1﹒3個百分點、2月份50﹒6減0﹒7個百分點和1月份51﹒3跌

0﹒6個百分點,顯製造業在2021年上半年出現擴張力度反覆收窄之象。惟政府持續嚴格防

控惡疫之策達效,經濟保持積極、正面和提質的發展。

  PMI無疑保持擴張態勢,惟製造業面對頗不輕的問題,即使(一)企業所接的(I)新訂

單於2021年6月份達51﹒5環比增長0﹒2個百分點,只是較5月份51﹒3所跌0﹒7

個百分點略見回穩,因4月份52﹒2更回落1﹒7個百分點和抹掉3月份53﹒9環比大增2

個百分點。但(II)進口新訂單期內環比回落1﹒2個百分點至49﹒7,而5月份則升

0﹒53個百分點至50﹒9,即由略為擴張轉稍見回落之態,亦為在手訂單有改善之況,難樂

觀。
  此因(III)出口新訂單表現差勁,分類指數於2021年6月份達48﹒1而環比僅回

落0﹒2個百分點,連同5月份環比大幅回落2﹒1個百分至48﹒3,連續兩個月皆處臨界點

以下的收縮劣境,和低於2月份跌1﹒4個所達的48﹒8,是為2021年暫見最差勁者。出

口新訂單情況反覆,乃因(i)即使美國、英國甚至歐盟等多個主要國家陸續提供疫苗予人以接

種,惟接種疫苗者不是免疫,只是感染度低,而來自印度的變種病毒Delta之

B﹒1﹒617再變,肆虐環球逾100個國家或地區,使不少地方部署的重啟經濟計劃受到不

輕的壓力;
  (ii)拜登就任美國總統至今逾4個月,並未如承諾的與中國「合作」和「不對抗」,反

而暗裡明地惡狠狠地全方位地抹黑、反對中國,相信中美雙邊貿易前景存困甚大。

  至於(IV)在手訂單於6月份環比增0﹒7個百分點,算是不差表現,惟此數仍處於臨界

點以下之的46﹒6,仍受到製造業的生產繁忙,而出口訂單回落的不平衡問題。

  正正因為出口新訂單續收縮,故製造業的(二)生產亦漸見負面影響,分類指數於2021

年6月份僅達51﹒9,而環比大幅回落0﹒8個百分點,相對於5月份達52﹒7環比回升0

﹒5個百分點當屬逆轉者也,而4月份回落1﹒7個百分點至52﹒2、3月份環比增2個百分

點達53﹒9、2月份大幅回落1﹒6個百分點至51﹒9、1月53﹒5環比回落0﹒7個百

分點,反映製造業生產擴張情況,相當反覆,甚至有下行之壓。

 
*出廠價格隨原材料購進價格回落*
 
  稍佳者,為(三)生產成本和銷售價格反覆回穩,特別是(1)主要原材料購進價格,分類

指數於6月份61﹒2環比大幅回落11﹒6個百分點,而5月72﹒8則提高5﹒9個百分點

,(2)出廠價格分類指數於是月份環比跌9﹒2個百分點至51﹒4,5月份則升3﹒3個百

分點至60﹒6,顯製造企業即使受到生產者出廠價格PPI跌轉升的壓力,惟成本上升轉嫁至

出廠價的速度尚緩慢,使商品有一定強度的競爭力。

  (四)生產經營活動預期指數於2021年6月份達57﹒9,環比回落0﹒3個百分點,

相對於5月份58﹒2回落0﹒1個百分點、4月份58﹒3環比跌0﹒2個百分點等,顯二季

度的回落幅度略見擴大,但製造業對生產、經營前景尚可樂觀。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       6月╱2021    50﹒9    -0﹒1

       5月╱2021    51﹒0    -0﹒1

       4月╱2021    51﹒1    -0﹒8

       3月╱2021    51﹒9    +1﹒3

       2月╱2021    50﹒6    -0﹒7

       1月╱2021    51﹒3    -0﹒6

      12月╱2020    51﹒9    -0﹒2

      11月╱2020    52﹒1    +0﹒7

      10月╱2020    51﹒4    -0﹒1

       9月╱2020    51﹒4    +0﹒5

       8月╱2020    51﹒0    -0﹒1

       7月╱2020    51﹒1    +0﹒2

       6月╱2020    50﹒9    +0﹒3

       5月╱2020    50﹒6    -0﹒2

       4月╱2020    50﹒8    -1﹒2

       3月╱2020    52﹒0   +16﹒3

       2月╱2020    35﹒7   -14﹒3

       1月╱2020    50﹒0    -0﹒2

      12月╱2019    52﹒2     持平

      11月╱2019    52﹒2    +0﹒9

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
 
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