金融High Tea——驚聞有規管 藥股變弱股
高估值板塊近日出現輪流跌，最新輪到醫藥股，受到內地監管部門新規定帶來的心理衝突，多隻醫療A股急插，港股同一板塊自然亦無運行。
觸發今次板塊調整的是國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）發佈公開徵求《以臨床價值為導向的抗
腫瘤藥物臨床研發指導原則》意見的通知，提出抗腫瘤藥物研發，從確定研發方向，到開展臨床試驗，都應貫徹以臨床需求為核心的理念，開展以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物研發。這個規定是甚麼意思呢？就是要求藥物研發要為臨床患者提供更好的效果，而不是單從製藥的技術性考慮。新規定被理解為提高了研發目標的門檻和要求，所以有利淡作用，令到在這個領域研發的幾隻A股急挫。
估值高板塊一吹就散
監管部門要求提升研發門檻，背後相信是因為近幾年內地在腫瘤藥物研發投入大增，已經成為全球中心，加強管理對資源妥善運用和保障病人權益是合理安排。醫療股大幅回吐，甚有借勢拋售的味道，這從下跌股份不但涉及抗腫瘤藥廠反映出來。
醫藥股今年整體是大漲小回，估值高升，一有風吹草動出現走火警場面就不足為怪。從全球投資風向觀測，雖然美股現在仍然高企，但隨著美息調高機會增加，美元轉向，不少投資分析家都對高估值資產作出風險提示，認為下半年出現顯著調整的機會相當高，好似傳奇對沖基金經理布瑞（Michael Burry）就將6月份的市況描述為「世上最大的投機泡沫」，警告散戶正在「崩盤之母」到來前購買迷因股及加密貨幣。
與美歐由市場主導相比，大陸在政策上的導向性更強，最明顯是在科網企業的經營上。醫藥是未來主要產業，中央不時會按需要公佈政策。今次的指導原則本質上看不到有好大的殺傷力，市場反應多少顯示出板塊高處不勝寒，所以一吹就散。內地的產業發展按規劃有序進行，不同美歐完全交由市場話事，所以炒概念必然係外圍炒得比較癲，而大陸高估值股就更早受到監管壓力。
在新規管陰霾下，龍頭藍籌股藥明生物（2269）大跌逾8%，收報126.4元，為表現最差藍籌股；同系藥明康德（2359）插近5%，收報166.8元；泰格醫藥（3347）插8%，收報162.6元；康龍化成（3759）、方達控股（1521）齊跌6%；維亞生物（1873）走低5%，收報9元，其他生科股亦當災，金斯瑞（1548）瀉8%；錦欣生殖（1951）瀉逾一成。
美股開市滴滴股價破發
受高估值股輪流跌衝擊，市場氣氛較緊張，恒指曾急挫238點至27904點全日低，破28,000點之餘，還創了5月14日以來最低，終收造28072點，微跌70點，國指盤中低見10188點，更創八個月低位，最後收跌4點，報10269點。科技指數繼續跑輸大市，收降0.8%，造7646點，五日累插7.6%，全日成交1448億元。收市後到美股開市，消息傳來股東可能提出集體訴訟的滴滴股價繼續受壓，跌破招股價。
大股港交所（388）指最快明年第四季新股定價至上市「T＋2」，股價高見467.8元，上揚2.33%，收報466.2元；股王騰訊（700）逆市靠穩，收市彈0.9%，收報559元；海底撈（6862）揚4%，收報42.6元，為表現最好藍籌股。外資行野村指疫後中國壽險保費增長復甦較預期為慢，但行業的長遠前景仍被睇好，多隻大型內險股逆市向上。太保（2601）漲3%；今年積弱的平保（2318）彈1.3%，但不確定幾隻跌市之升只是挫後反彈抑或能夠短期見底。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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