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2021年10月27日 星期三

拆局麒想 - 林嘉麒 2021年10月27日



拆局麒想 - 林嘉麒 2021年10月27日


《拆局麒想-林嘉麒》撤回A股上市常態化,比亞迪分拆要「驚」

《拆局麒想-林嘉麒》撤回A股上市常態化,比亞迪分拆要「驚」

  《拆局麒想》一波三折下,比亞迪(01211)近日宣布香港聯交所同意公司分拆比亞迪

半導體至深交所創業板上市。早於8月,比亞迪因其北京天元律師事務被證監會立案調查,上市

之路被暫停。今次港交所開綠燈,向A股創業板出發,比亞迪股價自然高興得飛起。炒回A值得

投資者高興,不過呢,香港的綠燈只是第一步,也要中國證監會及內地交易所批准,更何況就算

得到雙方監管機構首肯,也會「自動撤回」。近的有聯想(00992),就在上交所確認受理

其公開發行CDR申請的8日後撤回申請;吉利(00175)6月時亦決定撤回科創板上市,

要注意的是集團是早於2020年6月,即一年時間作準備。事實上,就算有國企背景的龍源電

力,最有逼切性的要回A了,回A目的是吸納母公司快要退市的平莊能源也申請終止審查,投機

者真的「認真就輸了」,究竟原因何在?
 
  有內地報道指,今年內地已有205家企業終止IPO上市,其中更有近九成屬於主動撤回

。文章稱,統計資料顯示,截至10月14日,年內已有98家創業板申報企業、75家科創板

申報企業及32家滬深主機板申報企業終止A股IPO進程,遠超去年全年。其中,有183家

為主動撤回申請,佔比高達89﹒27%。因此,聯想及吉利「不上市」不用驚訝,今年在科創

板撤回的還有柔宇科技、京東數科等知名公司。有分析認為,這可能與IPO專案現場檢查趨向

常態化有關。今年以來,中國證監會已開展4次IPO企業資訊披露品質抽查抽籤工作。另外,

由於在新註冊制下,部分企業準備不足,在監管機構問詢時於心有愧而打退堂鼓。不過,投資者

可能短線失望,但也不需要絕望。部分企業在撤回後,很快重新啟動新一輪的上市輔導,其中已

有公司重新申報IPO並獲得受理。在這些重新申報IPO的案例中,大部分企業選擇了轉板。

因此,無論吉利或聯想又或者是也有重新計劃內地上市的可能性。

 
  回了A又如何呢?心水清的投資者,當然記者得中芯國際(00981),回A後股價一沉

不起,股價蒸發一半,就算業績按季改善,芯片供應有多荒,香港股價卻更令人心慌慌;另一隻

是中車時代(03898),與比亞迪半導體同樣炒作IGBT概念,股價呢?成功回A後,股

價又斬半,以至現時AH股差價高達七成。當然,作為投機者,有回A消息,有理無理,先買一

手。如果只是想以炒回A的心態去買比亞迪,風險方面閣下自理,皆因公司可任何時候宣布撤回

A股上市申請。這個本以為的利好因素,已變成公司股價的部分不確定性。筆者仍看好比亞迪中

長線前景,認為股價及後仍可再創新高,因此若有調整時應伺機吸納。《新城晉峰資產管理董事

 林嘉麒》
 
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