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2021年11月15日 星期一

免費早餐 - 曾國平 2021年11月15日

免費早餐 - 曾國平 2021年11月15日


「人為」通脹會否持久?


美國10月消費物價指數按年大升6.2%,當中食物升勢明顯。 (資料圖片)

根據美國最新公布的消費物價指數,10月按年大升6.2%,傳媒自然就以「三十年未見」等作為標題。貢獻最大的,包括在本欄講過的汽車,但其升勢最近似乎有所放緩。後來

居上的,除了汽油能源,還有食物。

細看各類食物物價,會發現一個有趣現象:免治牛肉按年升13.4%,其他牛扒牛𦟌牛骨之類的部分,升幅超過兩成;全雞價格升幅為6.8%,但雞翼雞髀以至雞蛋等就升了一成以上;經烘焙的原豆或已磨粉咖啡價格升了5.6% ,即沖的只有1.2% ;至於生果,蘋果升了6.7% ,香蕉則「跑輸通脹」,只有2.9% 。

當然,價格升幅快慢背後有多個供求因素,但價格走勢快慢的差異實在太過明顯,結論呼之欲出:人力投入愈多工資比重愈大的產品,價格升幅較高。解牛需要庖丁,免治牛則大多以機器製成;雞翼雞髀拆除分類以及執雞蛋,仍大多依靠人手進行;即沖咖啡比其他種類機械化;蘋果仍多數要靠人採摘,香蕉即可有大型機器收割。

「人為」通脹,到底會是聯儲局強調了N次的短暫現象,還是會一發不可收拾揮之不去?

勞動人口參與率(即就業比例)在新冠肺炎疫情初期急跌,至今仍未完全回復疫情前水平,相差約1.5%,亦即有幾百萬勞工「消失」。

關鍵所在,是這些人為何「消失」。
美國學校雖然已比去年正常,但仍保留一定網上教學成分,遇上班中有學生染疫的話,更大有可能全班回家上課幾日。為了照顧小孩隨時候命,最受影響的當然多數是母親,被逼減少工時甚至要放棄工作。另一類「消失」的勞工,有長期病患或年紀較大,由於「中招」病情嚴重死亡的機會較高,不想冒捨身搵食的風險,寧願提早退休或暫別勞動市場。

拒絕打針,是另一個值得留意的因素。現時所謂「打齊針」的18歲以上人口比例約七成,但由於65歲以上長者「打齊針」比例高達八成半,勞動人口中的比例其實只有六成左右。現在私人企業仍然可以自行決定疫苗政策,即將殺到埋身的是有一定規模的企業員工強制打針或作定期檢測。因各種理由拒絕打針寧願辭職不幹的人有幾多?實際數字難以計算,但根據民意調查,拒絕打針立場堅定者的確有相當比例。

到底這些因素有多持久?最樂觀的情況,是一兩季以後疫苗和藥物令疫情不再重要,學校和職場運作可以一律照舊。勞工重返市場,「人為」通脹明顯下降,聯儲局就能避過一劫了 。

作者為香港亞太研究所經濟研究中心成員/美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授

http://www.facebook.com/economics3.0
逢周一、三、五刊出
「人為」通脹會否持久?
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.am730.com.hk