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2021年11月15日 星期一

專家點評 - 周樂樂 2021年11月15日

專家點評 - 周樂樂 2021年11月15日


周樂樂:市場情緒回暖 關注新能源等投資機會 周樂樂



過去一周,市場情緒在逐漸回暖,包括上證指數、深圳成指在內的指數均收漲,其中科創50和創業板指漲幅最多。申萬一級行業中,26個行業漲2個行業下跌,其中,最強的前三行業是房地產、國防軍工和建築材料,最弱前三行業是商業貿易、採掘和食品飲

料。數據上看,資金繼續偏好高景氣度,如:大飛機產業鏈等。同時,政策面改善的行業短期受資金追逐,如:房地產、通信等。而市場對短期業績下滑,盈利增速情況不及預期的行業仍存擔憂態度。

市場消息來看,A股市場回暖與宏觀、行業政策面改善有很大關係。10月份國內10月CPI與PPI都超預期,反映了限產限電政策推出後,短期推高了原材料與商品價格。而11月開始國內政策強力的調控,能源與大宗商品價格出現回落。認為預計國內將繼續對商品價格幹預,保供穩價工作仍會持續,預計11月PPI與CPI數據將出現回落。同時,面對經濟下滑,國家10月開始多次強調逆周期調控與經濟維穩,10月社會融資規模增量與M2同比增速整體來說略超預期。這數據有助於改善四季度市場氣氛。另外,之前嚴格調控的行業也出現了短期的好轉,生物製藥PD-1的集採結果好於預期,央行主導下各大商業銀行加速批核居民購房的貸款,短期刺激了相關行業的估值修復。

然而,認為目前國內仍是堅定推動產業結構調整,符合產業轉型升級趨勢的長邏輯確定性強的行業持續受益,而迫於短期經濟壓力所釋放鬆動,難以有持續性。繼續看好新能源與新能源汽車的產業鏈核心標的,以及大飛機相關軍工、國家補短板的材料與設備的先進製造業、通信與消費電子等。而大宗商品、地產、金融等短期仍不明朗。

外圍因素看,近期美國公布10月份CPI數據超預期,美聯儲表示將採取行動抑制通脹,加劇了市場對美國通脹憂慮與美聯儲政策變化。在經濟下滑的情況下,各國都不容忍通脹持續上升,預計美國將會聯合其他國家打壓能源與大宗商品價格,因此需要謹慎相關能源與大宗商品的股票。短期看需要謹慎美股獲利盤拋壓對市場衝擊。此外,近期中美在清潔能源方面加強合作,達成強化氣候行動聯合宣言,雙邊強調1,000億美元目標、適應和韌性融資,此舉不單單緩解中美關係緊張憂慮,更有利推動新能源、新能源汽車加速發展,同時能解決中長期能源問題,此舉有利於支持新能源汽車、新能源產業鏈持續走強。

綜合來看,預計國內金融與經濟維穩的措施可抵銷部分利空消息衝擊,有利於A股平穩,但市場整體震盪、行業走勢結構化仍是主旋律,短期來看國內外經濟數據增長放緩、通脹憂慮加劇不利於短期市場情緒提振。策略上,關注可能出現的風格切換與低估值的板塊,如:先進製造業、科技等。以及受益於景氣度提升,業績持續向好的新能源汽車產業鏈、風電、光伏等板塊。

勝利證券副首席運營官 周樂樂
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