中央定調穩中求進 捕捉五大國策股
2021/12/20 04:13:51 網誌分類: 經濟
20 Dec 為明年內地經濟定調的中央經濟工作會議早前閉幕，面對當前經濟現下行壓力，會議強調「穩字當頭，穩中求進」。在中央明確釋出「政策發力適當靠前」等穩增長訊號下，多
個國策受惠板塊包括新能源、基建及中資券商等曾受刺激炒高。市場預計明年中國將積極推出穩定經濟政策，除加大基建投資及續推進碳中和外，並會實施新一輪減稅降費以「谷」內需，在中央「增穩長」的主旋律下，部署上不妨跟隨國策「穩」中求勝。記者 蘇子進、尹琛
據新華社報道，中經會共25次提到「穩」，會議總結並指出中國經濟面臨的三重壓力，包括需求收縮、供給衝擊、預期轉弱。為保持平穩健康的經濟環境，會議要求各方面積極推出有利於經濟穩定的政策，「政策發力適當靠前」，包括實施新的減稅降費，適度超前開展基礎設施投資等。
自今年下半年，內地經濟增長有放慢趨勢。據國統局數據，11月內地工業增加值雖略勝預期，但零售及固定資產投資增速則遜市場預期。此外，中國社科院於本月初發佈《經濟藍皮書》預計，今年中國經濟增長為8%，明年則增長約5.3%，主要考慮到疫情不穩定，經濟明顯放緩，料明年經濟增長將面臨較大下行壓力。中國首席經濟學家論壇理事長連平認為，穩定宏觀經濟及穩增長是2022年內地首要任務，料明年國家財政政策將會更加積極，促進經濟增長保持平穩運行。
另一方面，中美目前仍於多個議題上針鋒相對，而近日美方更接二連三出手制裁中國企業。除商湯（020）於本港臨上市前遭美國財政部列入黑名單，至其要延遲上市計劃外，上周生物科技股更因傳出多家相關企業或被美制裁而遭洗倉。今年來，港股因內外不明朗因素交困表現疲弱，部署上若跟隨國策搭乘「穩增長」的順風車，至少可對沖政策風險。
料加大降稅 推動減碳
晉裕集團投資組合經理兼高級投資分析師黃子燊表示，港股今年受到內地監管政策影響甚大，相信投資者會更重點關注國策取向。在港股續尋底格局下，現時資金部署傾向保守，若板塊在國策支持下具穩定走勢，已有一定優勢。選股上，他相信新能源及內需股後市可受惠國策大方向。
瑞銀於中經會後發表報告，指會議為更主動的財政政策定調，加快財政開支，並加大降稅力度，認為整體政策制訂對明年中國市場正面。另減碳及推動技術創新仍是明年主題，料可支持再生能源及科技板塊。明年內地新增任務包括完全落實新股註冊制，促進生育回應人口老化，及鼓勵跨國企業在華投資。
在中經會提出適度超前開展基礎設施投資等政策基調釋出後，基建水泥、重機、能源電力等板塊一度受推動向上。內地財管智庫植信投資研究院預計，在「適度超前」的政策指引下，明年將是基礎設施投資和建設大年。
不過，基建相關股於中經會後炒作較「短癮」，曾爆升近18%的中國重汽（3808）、「基建三寶」中鐵（390）、中鐵建（1186）、中交建（1800）等經上周一走高後轉為反覆整固。申萬宏源投資顧問服務部主管麥嘉嘉表示，基建股由於固投資金有待審批，故政策受惠力度並不即時顯現，故建議投資者不必急於追入，可待調整再吸納，當中較看好具地區優勢的海螺水泥（914）。
新股註冊制利好中資券商
相對上，中經會提出正確認識和把握碳達峰碳中和，及推動煤炭和新能源優化組合，推動近期強勢的能源電力股續獲市場看好。大和資本市場中港公共事業、再生能源及環保研究主管葉捷賢指，中經會就能源政策作出的表述，對煤炭等傳統能源和新能源皆正面。其中，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，並力爭實現能耗「雙控」向碳排放總量和強度「雙控」的轉變，實際上放寬了能源消費量的門檻，即有機會放寬於生產過程中能耗較高、卻有助於碳減排產品的能源消費量要求。
新能源股中，黃子燊較看好潤電（836），指集團除火電業務的最壞情況已過，同時亦加大對新能源的投放，並重申至2025年可「碳達峰」，料有助其估值提升。另集團的火電業務具強勁現金流，更有利其作為投資新能源的資本。麥嘉嘉亦指，新能源股受惠國策推動，而細分行業中，氫能發展漸受市場關注，相信已具氫能項目的潤電業務可進一步受帶動，而中集安瑞科（3899）集中發展儲能業務，料同可受惠氫能發展前景。
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