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2022年1月27日 星期四

萍股今 - 熊麗萍 2022年1月27日

萍股今 - 熊麗萍 2022年1月27日


中移動資本市場策略湊效


中移動5G用戶佔總用戶40%。 (資料圖片)

中國移動(941)於去年5月中通過發行A股(600941)上市以來,股價一直在46至49元上落, A股於本月五日掛牌上市,中移動兩地股價均未見突出。但該集團近期在本港及內地市場推出的資本市場策略,卻有望成為中移動

港股及A股股價的催化劑。

中移動A股上市以來,股價主要是在招股價附近上落,由於目前仍是穩定價格階段,有資金護盤,而在護盤期快將結束前,中移動母公司中國移動集團於本月21日斥資超過7.1億元人民幣,增持逾1,232萬股A股。以此計算,增持股份每股平均價約為57.63元人民幣,接近A股招股價57.58元人民幣水平。集團並預告年底前合共斥資30億至50億元人民幣增持A股,雖然增持消息暫仍未對股價帶來刺激作用,但中國移動集團則以接近招股價增持。或者這就是集團發表聲明所說,「增持主要是為切實維護中小投資者的利益和市場穩定,提振廣大投資者信心。」母公司繼續增持料可避免A股股價「破發」。

本港方面,在A股上市前夕,中移動亦公布回購股份計劃,集團將於2月7日(A股發行超額配售選擇權行使期屆滿)後,回購不多於已發行股份的10%(約20.47億股),以昨天收市價53.4元計算、最多動用資金近1,100億元。雖然這是獲授權發行的最高限額,並不等於集團會回購上述股份數量,但這個上限金額亦遠多於母公司增持A股的上限50億元人民幣,中移動港股受回購的刺激料較母公司增持A股為明顯。另一方面,由於回購股份亦將註銷,令集團每股盈利及每股派息變相亦有所提升。中移動在公布回購股份計劃當天,股價裂口高開,並一直保持50元以上。

基本面方面,集團去年底移動用戶總數為9.56億戶,繼續遠遠拋離中國電信(728)的3.72億及中國聯通(762)的3.17億,但在5G用戶方面,中移動5G用戶佔總用戶為40%,低於中電信的50%水平。不過,中移動等內地電訊服務供應商過往的降價提速,及5G的大量投入等不明朗因素逐漸消除,未來在吸納新客戶及5G客戶比例提升的情況下,將有利於提高APRU及盈利增長。集團另一業務潛力是與元宇宙相關,內地於去年底成立中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會,並已有95個元宇宙相關個人與公司成為會員,當中亦包括中移動。

除了上述因素外,中移動另一賣點是息率,集團近年派息比率為55%,以昨天收市53.4元計算,預期市盈率8倍,息率7厘以上。在近期歐美股市大幅調整及波動的情況下,部分資金亦會找一些高息及防守性股份,中移動有其吸引力,可伺機中長線買入。

作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出

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