【天下第一倉】高山行：閃電新高 目標風騷
天下第一倉
日期：2022-01-27
更新時間：09:00:00
綠城管理控股(09979.HK)近兩個月走勢，已一舉追番曬上市1年多以來先高後低古惑走勢，無論以業績表現及管理層身體力行落場加持衡量，都顯示未來仲大段路行，久違了的放紙鳶式升
浪已成，伺機搶入可也！
9979在2020年中自綠城中國(03900.HK)分拆上市，主業在中國自行及合營為商業及政府項目提供代建項目，包括前期管理、規劃設計、工程管理服務、成本控制、營銷、銷售服務、交付管理及售後服務，並允許項目以「綠城」品牌以作營銷用途。內地基建房產項目眾多，9979專攻此瓣，所以同獲商界及政府大量訂單，屬行內少有，盡享專業紅利。
業務獨特之餘，難得是估值依然超值，只是一年多來股價走勢太過蝦人，將不少短線不耐煩客仔篩落場，直至最近幾個月連追幾棍已顯真實力，三兩下又砌上新高水平，且有實實在在消息配合！動態又是積極，去年中收購了浙江熵裏建設管理60%股權，及跟中交建(01800.HK)組合營發展杭州住宅項目，生意滔滔。
年來強勁業績見真章，去年上年收入10.81億人民幣(下同)，按年增32.6%，純利2.7億元，大增101.2%，每股收益14分。
新鮮熱辣公布去年12月底止代建項目管理合約總建築面積8,468萬平方米，按年增約11.3%；在建面積4,404萬平方米，增8.7%。年內新拓代建項目合約總建築面積2,278萬平方米， 增約21.9%；新拓代建項目代建費預估71.1億元，增約22.3%！
預計2020年至2023年，9979在政府項目管理收入年複合增長率為44%， 管理層估計來自政府機構、國有開發商等項目管理增長潛力較高，有機會成為其長期項目管理客戶，並有信心2020至2023年新簽合同價值年複合增長將達25%，及維持逾六成派息比率，並更透露現有項目將錄約120億元管理費用收入，以約22%至25%淨利率計算，預期在未來4年可貢獻淨利約26億至30億元，意即平均每年近7億元，折合市盈率僅13倍多，以一隻業管股衡量，仍是估值便宜，尤其在商界、政府機構、國有發展商及金融機構方面具強大增長潛力，產業鏈上下遊全方位覆蓋，打造輕資產生態圈。
再看管理層行動，年來已增持不斷，最新一次剛在本月中進行，每股均價5.0773及5.249港元，現價5.88港元，區區升幅顯然並非其真正所望，以登上20倍市盈率水平推斷，目標價9港元左右，仲有大段路可爬！
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