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2022年2月24日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2022年2月24日

真知灼見 - 溫灼培 2022年2月24日


《真知灼見-溫灼培》為何美國需要歐洲避險資金?

《真知灼見-溫灼培》為何美國需要歐洲避險資金?

  《真知灼見》烏克蘭局勢不穩,驅使資金逃離歐洲避險。但從近日美匯指數沒見有多大升幅

(從俄羅斯周一承認烏東兩地區獨立,美匯指數升幅不出100點),及美國10年債息未見出

現顯著回落情況所見

(10年美債息只略穿1﹒9%),似乎離開了的歐資,只有部分跑到了美

國去,但絕非大多數。至於更大部分避險資金似乎是分散到了黃金及人民幣市場去。

 
*美債市此刻極需資金流入*
 
  出現這情況對美元的國際貨幣地位無疑是響起了警號,顯示出就是面對危機,資金也不太願

意轉返美元去。而按現今美國的形勢,美國是極需要大量資金流入其債市。一點必須理解,現在

美國正面臨40年來未見過的高通脹威脅,1月年通脹率(CPI)高企7﹒5%,鑑於油價現

今持續高企,不排除美國2月通脹率會更高。屆時將會逼使聯儲局有更大加息壓力以對抗通脹。

但加息會推高美債息。美債息升會擴大拜登政府發債成本,使其日後難進一步推出刺激經濟方案

。而不少美企也會以美國10年債息作為其發債息率指標。當美債息高企,即美企的發債成本也

會相對上漲,這可不利於美股走勢。事實上,自聯儲局提出要加息後,美國30年債息已上升不

少。上周美國MBA按揭貸款申請便出現按周急跌13﹒1%情況,並呈現連續三周下跌。反映

出債息升對美國樓市所造成的衝擊。
  除非有著大量資金於這時刻湧進美國支撐其債市助壓低債息,這樣聯儲局才可放心加息應對

通脹。否則,為免債息攀升過高損經濟,聯儲局料難有大動作,但這樣要提防美國通脹可能失控

,嚴重的會動搖市場對美元信心。所以,假使烏克蘭事件中未能驅使大量歐資流向美國,提防美

國金融市場將會出現較大震盪。往後我們將有兩個大日子要留意,分別是3月10日及16日。

3月10日美國將公布2月通脹數據。如美國通脹進一步超7﹒5%料將加大美國資產市場震盪

。而16日當天是聯儲局議息會,重點看是聯儲局會如何在現今兩難局面中(救經濟或壓通脹)

作出選擇。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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