中概股真正大翻身？
中概股真正大翻身？
劉鶴昨表示，中美雙方監管機構就中概股事宜已取得積極進展。(資料圖片)
俄烏事件仍未解決之際，美國突然出手將5間中概股列為除牌名單，恒生指數在本周初連續兩日累跌逾2,000點，但國務院副總理劉鶴昨天表示，中美雙方監管機構就中概股事宜已取得積極進展，
消息一出，已收復恒指過去兩日跌幅的三分之二，反映近期市場受多項因素影響下，任何一項消息都足以令股價出現大上大落，昨天的反彈是否顯示大市已見底？
其實，除了劉鶴言論之外，有報道指美國監管機構公眾公司會計監督委員會(PCAOB)亦表示正與中國監管部門保持積極溝通，尋求與內地達成合作協議，以便可以審查在美國註冊的內地及香港審計公司，結束長達多年的跨境監管困局。若此，則表示雙方也認同目前的商討進展及可望達成協議。
其實，劉鶴昨天在國務院金融穩定發展委員會專題會議上談及的多個問題，均是近日市場擔心的關注因素，包括中概股、平台經濟及資本市場問題等，其中更表明中美雙方正致力就中概股審計問題形成具體合作方案，當中特別提到內地政府繼續支持各類企業到境外上市。筆者認為這一點相當重要，因為美國上市的中概股，不論以私有化、回歸香港或回歸內地上市，也不利資本多元化發展，即使內地及本港市場有能力消化這些中概股回流，但對香港作為國際金融市場發展亦非好事。因此，若雙方能達成協議，不但有助減少市場對中概股的陰影，而長遠是對內地及香港資本市場發展才是重要。
另一市場關注問題是平台經濟管治問題，會議提到要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，通過可預期的監管穩妥推進，並盡快完成大型平台公司整改工作。當中最重要的是「可預期監管」及「盡快完成」，目前平台經濟面對的問題就是很多突然的監管措施，及政改政策無了期推出，因而令市場無所適從，打擊入市意欲。各部門能按照劉鶴在會議上提出的大方向做事，希望可加快完成整改。
但另一方面，由於對平台整治是減少壟斷、為中小企業提供平台營運機會，及拓展與助民生的新業務，這些措施均對平台經濟企業未來盈利增長受限制，令估值難以與過往高峰相比。因此，現階段不宜一面倒因為中概股的陰影紓緩而過分樂觀，筆者仍建議反彈減持新經濟股持倉比重。
經過昨天大幅反彈之後，市場仍會繼續關注俄烏事件的發展及何時能達成協議，而美國在制裁俄羅斯行動之後，亦有機會進一步脅迫內地對俄羅斯實施制裁，而內地已表明「制裁不是解決問題方法」，反映內地不會跟隨歐美做法，這令中美關係問題繼續存在陰影。因此，短期大市會繼續反覆波動，2016年恒指低位18,278點，於本周二一度跌穿該水平，最低報18,235點，國務院金融穩定發展委員會昨天的會議內容，相信也為18,000點水平提供支持，後市料在18,000至21,000點反覆。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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