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2022年3月17日 星期四

施永青 am730C觀點 - 施永青 2022年3月17日

施永青 am730C觀點 - 施永青 2022年3月17日


俄烏戰爭對全球投資市場衝擊嚴重
俄烏戰爭對全球投資市場衝擊嚴重


對世上很多不太關心政治的人來說,俄烏戰爭是突如其來的,毫無心理準備的。所以,沒有多少人事前有在投資上一早作好部署。當美國說,俄國勢將入侵烏克蘭時,很多人仍將信將疑;到戰爭真的爆發時,很多人又被投資市場的急

劇回應嚇到不知所措。心裡本想減少投資,及時退市;但又覺得價格已經回落得太多,希望等反彈時才沽貨,以減少損失。誰知市場一跌再跌,跌極都未能確定市底何在。

出現這種情況的原因,是俄烏戰爭並非一般的地緣上的小摩擦,而是美俄這兩個全球最強的軍事大國的交戰。美國雖然沒有派兵直接參戰,但有提供武器與物資給烏克蘭。美國聯同盟友,在經濟上全方位制裁俄羅斯。那就不只破壞了全球原材料與製成品的供應鏈,還對全球的金融系統造成系統性的破壞。這種發展,勢將對全球的實體經濟帶來沉重的損失,導致投資市場不得不作出相稱的回應。

俄羅斯與烏克蘭都是原材料與大宗商品的出口國。歐洲的天然氣供應,有30%都是靠俄羅斯提供。而烏克蘭歷來都是歐洲的糧倉。所以烏俄一開戰,能源價格與食品價格都大幅上升,全球的通脹勢將進一步加劇。

本來,各國政府為了挽救疫情下的經濟,已接近瘋狂地向市場「灌水」,現在又遇到商品的供應不足,通貨膨脹焉能不進一步加劇?最近,美國的通脹率已逼近8%。如果俄烏戰爭繼續拖下去,美國的通脹有機會突破雙位數字。屆時,全球有機會進入高通脹年代。

面對高通脹的來臨,各國政府本應作出各適其適的財金政策,去適應市場的轉變。然而,各國為了配合美國對俄羅斯的制裁,變成失去了靈活性。從一開始,制裁就是為了換取政治利益的,那經濟利益就只好被犧牲。

今次配合美國制裁俄羅斯的,主要是歐洲國家,中國、印度、巴基斯坦、巴西與南非等這些人口眾多的國家都沒有參與制裁。而歐洲則除了需要參與制裁外,還要向烏克蘭作軍事援助,負擔很大。因此,歐洲勢將成為烏克蘭戰爭的重災區。市場估計,2022年歐洲的經濟將出現負增長。歐洲的經濟佔了全球的兩成,如果歐洲出現負增長,全球經濟亦會被拖累。我之前已預言,全球經濟將出現滯脹,看來今次會被不幸言中。

滯脹的意思是:一方面經濟停滯不前,另一方面通脹卻揮之不去。這等如說,一方面生意難做,另一方面經營成本卻不斷上升。面對這樣的局面,投資者大都不知所措。持現金會被通脹侵蝕,買股票又擔心企業盈利不前,買債券又怕央行加息,買商品又怕政府打壓投資,買樓又怕政局有變。普通人若是左閃右避,只會令資產蒸發得更快。究竟有何良策,留待明日再談。

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