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2022年3月24日 星期四

投資心得 - 潘鐵珊 2022年3月24日



投資心得 - 潘鐵珊 2022年3月24日


《投資心得-潘鐵珊》平保盈利股息穩增,醫療健康生態圈戰略升級

《投資心得-潘鐵珊》平保盈利股息穩增,醫療健康生態圈戰略升級

   《投資心得》中國平安(02318)去年整體業績保持穩健增長,期內各項業務均有理

想表現,而且持續增加派息以及今年有望繼續回購股份,加上內地保險業發展潛力龐大下,為平

保中長期發展創造更多利好因素,值得看高一線。

*壽險改革成效漸顯,醫療生態圈與金融主業現協同效果*

 
  作為中國平安的最核心板塊,平安壽險自2020年起積極轉型,2021年持續深化「4

渠道+3產品」改革,代理人渠道堅定向「高素質、高產能、高收入」「三高」隊伍高質量轉型

,結構逐漸優化,事實上,公司壽險改革踏入第三年,成效逐漸顯現。2021年代理人渠道全

年人均新業務價值超3﹒9萬元人民幣,人均首年保費同比增長超22%,績優隊伍規模穩定,

人均新業務價值提升超20%,產能有效提升,為未來增長動力作好準備。公司管理層有信心,

這三年改革將為壽險未來十年建立持續增長的平台。

  集團整體經營管理取得了新的進步,除壽險業務以外,其他業務業績均有穩健增長,集團全

年歸母營運利潤正增長6﹒1%,至1479億元人民幣,而客戶經營業績持續提升,個人客戶

數超2﹒27億、持有多個合同的個人客戶比例提升至39﹒3%。

  隨著《國家積極應對人口老齡化中長期規劃》等出台,「銀髮經濟」進一步催生經濟及社會

價值,醫療、養老成為剛需之一。集團積極打造「中國版聯合健康」,創新推出以「HMO+家

庭醫生+O2O」為核心的集團管理式醫療模式,打通供給、需求與支付閉環,平安醫療健康生

態圈與金融主業協同效果正逐步顯現,持續推動醫療健康生態圈戰略升級,料成為未來價值增長

新引擎。 
  從業績顯示,集團去年已有近30%的新增壽險客戶來自健康醫療服務轉化;超2﹒27億

個人客戶中有近63%的客戶同時使用醫療健康生態圈提供的服務。截至2021年12月末,

平安好醫生累計註冊用戶近4﹒23億,累計付費用戶數快速增長至超3800萬;平安智慧醫

療累計服務187個城市,賦能超4﹒5萬家醫療機構,惠及約132萬名醫生及1048萬名

慢病患者。在獲客和客戶留存方面,去年平安近63%的個人客戶同時使用了其醫療健康生態圈

提供的服務,其客均合同數、資產管理規模(Assets Under 

Management,AUM)分別達到3﹒3個、4萬元,更是不使用醫療健康生態圈服務

的個人客戶的1﹒6倍、3倍,增長前景亮麗。

*深化綠色金融推進三村工程,持續回購助增市場信心*

 
  再看,近年ESG成為企業持續可發展的長期投資指標之一。筆者亦見集團捉緊機會,積極

履行社會責任,全面深化綠色金融工作,綠色投融資規模2246億元人民幣;持續推進三村工

程,累計提供扶貧及產業振興幫扶資金418﹒5億元人民幣;累計投入5﹒9萬億元人民幣,

協助社會可持續發展。
  目前,平安股價確實被低估,集團過去幾年持續提高派息,去年每股派息更按年增加

8﹒2%至2﹒38元人民幣(約2﹒93港元),加上集團今年將繼續執行回購或有助增強市

場信心,截至去年12月底,集團合共以近39億元人民幣回購約7777萬股,料對未來股價

有正面支持。
  以周三(23日)收市價計,現價市盈率約8﹒156倍,5﹒051%股息率,估值吸引

,因而在跌市時抗跌能力較佳,現市場投資氣氛開始穩,可考慮現價作中線部署,初步目標70

元,跌破50元止蝕。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份,客戶

持有相關股份)(本欄逢周四刊出)
 
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