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2022年4月26日 星期二

金融High Tea - 陸羽仁 2022年4月26日

金融High Tea - 陸羽仁 2022年4月26日


陸羽仁 - 香港有滯脹影子 |金融High Tea
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本地社交限制放寬,市民湧出街外消費,感受之一是物價上升,不少食肆宣告加價,顯示通脹開始浮現。憂慮美國要大力加息壓抑通脹,美股暴插,恒指周一即再穿20000點水平,百物騰貴,暫時只有

股票價錢有得打折。

美國通脹錄得8.5%的按年升幅,觸動了市場神經之餘,儲局暗示下月加0.5厘,債息上飆至接近3厘水平,這個幅度的息口已經很久沒有出現,是否再升要看未來的數據決定。過去經濟學者認為,息口要在通脹率2%以上,才能壓抑物價升幅,但這論調在聯儲局放水成癮下早已失效,美國息口過去幾年,連通脹都追不上,遑論高於通脹。

A股受累疫情 恒指再穿2萬關
美國最新通脹數字按年升幅達8.5%,但這是因為俄烏戰爭、物流混亂引致,美國政府去年派錢是助燃劑之一。若息口要去到按通脹數字加2%,息口要飆升至雙位數,聽落都嚇死人,絕大部份人都不相信美國以至全球可以承受這個息口,但就算美息升幅遠低於雙位數字,短期息口抽升的衝擊波,都會對投資市場構成打擊。聯儲局考慮加息力度,最基本是物價漲幅,同時也考慮經濟承受力,股市表現是最具體的指標,按此推論,若然美股能夠支撐,聯儲局就有條件加息對抗通脹,直至有跡象物價回落,這是近日股市受壓的原因。但如果美股跌得太厲害,聯儲局就可能會腳軟。

至於內地,由於上海疫情仍然未受控,再加上人民幣上周開始大幅下挫,亦加深內地股市的壓力,亦拖住港股向下。

  本地受第五波疫情影響生意難做,但商戶仍然要強硬加價,皆因成本上升,不加無賺錢生意可做。市民收入減少,購買力雙重受損,本地已經有滯脹影子。外國情況或者比香港好一點,但大方向卻相似,從日常生活就可以體驗到投資市場正在吹逆風,風向要轉變,就要等物價漲幅趨穩,運費回落,燃油、商品原材料價格回落。在通脹肆虐時,持有現金購買力被侵蝕,會成為輸家,但如果看不準勉強投資,虧損會更加明顯,自保之道是限注落場,保持市場觸覺。

在美股暴跌加上北京出現疫情下,開市感覺已經不良,恒指早市曾跌至近20000點關前喘定,惟A股三大指數跌逾5%,上證失守3000關,為2020年7月以來首次,收跌逾15%,報2928點;深成指數收插6%,報10379點。

港股午後跟住內地跌幅擴大,曾一度插854點,跌穿2萬關口,低見19784點,收報19869點,跌769點。科指收報3806點,跌194點,幅度接近5%;國指收報6684點,跌287點。

藍籌股僅4隻錄得升幅,電能實業(006)升1.1%,收報53.45元,為表現最好藍籌股;中電控股(002)揚1%,收報77.65元;領展(823)升0.07%,收報68元。海底撈(6862)急瀉16%,收報12.92元,為表現最差藍籌股;信義光能(968)跌近9%,收報10.92元;安踏體育(2020)亦跌8%,收報85元;創科實業(669)則挫7.7%,收報104.1元。

新舊經濟股齊齊無運行
4月跌市來得全面,新舊經濟股齊齊無運行!油價下跌,三桶油受挫。中石油(857)跌逾4%,收報3.74元;中石化(386)亦挫3%,收報3.86元;做上遊的中海油(883)更大挫7%,收報10.2元。金融股無分中港兩地都同樣走低,有負面消息的招行(3968),原行長田惠宇證實涉嚴重違紀違法被查,招行股價急挫10%,收報46.7元,上周反彈升幅被清零。跨國銀行滙控(005)跌近5%,收報51.65元;中銀香港(2388)跌1.35%,收報29.1元;友邦保險(1299)則跌4%,收報75元。

新經濟股持續受壓,中央網信辦為遏制網絡暴力問題,開展「清朗專項治理行動」,聚焦社會影響力大的18間網站平台,包括新浪微博、抖音、百度貼吧及知乎(2390)等,知乎再跌8%,收報22.5元,續創上市新低。阿里巴巴(9988)跌5.5%,收報81.85元;騰訊(700)跌4%,收報327.4元;美團(3690)跌2%,收報138.6元;京東(9618)挫3.65%,收報200.8元;小米(1810)低見10.82元,創52周新低,收跌6%,收報10.92元;快手(1024)挫7%,收報55.3元。另外,內地電池板塊近日大幅波動,股王寧德延後發業績,贛鋒鋰業(1772)急挫12%,收報79.1元。

在投資市場拋風四起下,內媒報道傳央行召集商業銀行及多間房地產公司開會,涉及房地產併購等問題,參與會議的主要有世茂集團(813)、中梁控股(2772)、恒大集團(3333)等12間房企。

根據網絡流出的會議內容,對12間房企「四證不全」項目、涉及併購貸款置換土地出讓金項目等合規性要求有所放鬆;存量逾期補充增信後可以進行展期;要求開發貸全力支持房企,但是資金務必封閉管理。目前資產管理公司(AMC)承接此類業務意願較強,看來中央對解決房企困局漸趨積極,以免對宏觀經濟出現連鎖負面效應。

陸羽仁
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