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2022年5月10日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年5月10日

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年5月10日


危機縱四伏 希望仍存在
危機縱四伏 希望仍存在


市場憧憬人行將減息。(資料圖片)
5月4日,美國聯儲局通過會議,決定將美國聯邦基金利率增加50個基點,以降低日益高企的通脹。同時,聯儲局還宣布將啟動縮表計劃,從6月開始,每月從9萬億美元資產負債表中,減少475億美元資產負債,3個月

後,縮表規模進一步擴大到每月950億美元。

聯儲局加息幅度符預期,縮表步伐比市場預期輕。消息發布後,美股大幅震盪,甚麼市場「靴子落地」、「利空出盡」,完全站不住腳,原因是主席鮑威爾明顯地不是鷹,又不是鴿,只是將解決通脹這個山芋左推右推。其意思是貨幣政策對目前美國通脹的核心成因已不管用,甚麼加息縮表只是門面工夫,要有效壓抑通脹,最好叫能源部(石油天然氣價格)和商務部(降不降中國入口關稅)想辦法,而聯儲局的職責是在高通脹的環境下如何確保經濟軟著陸。在聯儲局的緊縮節奏下,將個波踢去前場,自己則無端端走去做龍門,要美股持續出現大幅反彈行情,機會很微。

從背後的動因看,持續高漲的通脹壓力,是讓美國經濟第四季被預期會進入衰退階段的直接原因,今個星期美國公布通脹(CPI),衰退論相信會炒得如火如荼,今次所謂的緊縮政策明顯地華爾街並不收貨。

同樣地,港股形勢亦不樂觀。恒生指數20,000點一碰即穿,內地A股又不爭氣。習主席已名言要穩住GDP 5.5%以上,以免美國經濟超前,繼而推出大基建計劃,又放風要放鬆平台經濟發展,本以為恒指在之前21,500點之上可以有所推進,但可惜是外圍形勢並不給力,港股無以為繼。

悲觀點看,恒指跌穿20,000點之後,淡友應該會藉再試上次低位18,000,希望在本次行情中在19,600點會有所支持。但相反本月份,內地應該傳來部分好消息。

第一是,市傳中國人民銀行減息機會愈來愈高;第二是,中國證監已作出重大讓步,中概股在美國被退市的機會減輕,心理上舒緩了部分壓力;第三是,美國為了控制自己通脹, 或有機會放寬內地產品出口部分關稅,若如此市場解讀為中美關係修好,也絕非壞事。

策略上,建議恒指20,000點作為中間位,上限1,500點擺動空間,整個5月,可能要在18,500點至21,500點快速上落,未被chok出去的投資者,繼續綁好安全帶。

作者為中國銀河國際證券業務發展董事。
逢周二刊出
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