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2022年5月10日 星期二

真知灼見 - 溫灼培 2022年5月10日

真知灼見 - 溫灼培 2022年5月10日


《真知灼見-溫灼培》為何美元有機會續升?
《真知灼見-溫灼培》為何美元有機會續升?
  《真知灼見》於上周議息會,聯儲局在縮表金額上雖略遜市場預期,但在加息的步伐上則明

顯見到加快。鮑威爾暗示於6、7月議息會將連環加息半厘。環觀美元以外兩大對手,歐元及日

圓,其短期根本不存在加息能力,

這解釋美元一直維持強勢原因。

  美元除受惠息率優勢,俄烏對歐元帶來的拖累亦利美元。俄羅斯與歐盟的磨擦可謂日日新鮮

,一時出現俄羅斯斷歐盟兩小國的天然氣,一時歐盟又謂要於今年底前完全棄用俄羅斯石油,令

人擔心歐盟的行動會損害其自身經濟。而本周四(12日),消息指芬蘭或會正式加入北約,屆

時又將觸動俄羅斯神經。如此情況下要投資者怎願買歐元?倘歐元難升,美元便強。

 
*提防美財金官員會推高美元以吸引資金回債市*

 
  另一點更要留心,是美國10年債息的不斷攀升,周一(9日)一度上破3﹒2%水平,今

早(10日)於亞洲市場略為回落,但仍高企3﹒06%。出現這情況多少意味在聯儲局縮表下

,資金不願回美債。擔心缺乏了聯儲局這大買家,美債價格將缺乏承接。如情況持續,聯儲局將

只有兩項選擇。第一個選項就是要容忍美債息大幅升以吸引資金流入美債,但這會損害美國經濟

復甦。第二個選項就是要美元續升,把更大量海外資金趕進美國市場去填補美債的個大洞。至於

如何可把大量海外資金趕到美國去?要做到這點美國政府便要使出些政治手段。料美國財金官員

會選擇後者的機會大,這解釋為何筆者擔心美元有機會繼續升的原因。

 
*本周重點看中美通脹率*
 
  最後回看本周,重點看周三(11日),因當天內地及美國將分別公布4月以消費物價指數

衡量的通脹率。市場估計,內地年通脹率將由3月的1﹒5%攀上1﹒9%水平。至於美國年通

脹率則由3月的8﹒5%略有所回落至8﹒2%。不要忘記,拜登政府於4月削減了300多項

來自內地輸往美國的商品關稅到今年底。這項措施理應有助降低美國通脹率。就讓我們密切留意

有關情況變化。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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