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2022年5月19日 星期四

萍股今 - 熊麗萍 2022年5月19日

萍股今 - 熊麗萍 2022年5月19日


比亞迪推升新能源車品牌
比亞迪推升新能源車品牌


比亞迪昨收市升2.4%,報260.2元,成交額約20.5億元。(資料圖片)

上海逐步復商、復市,市場預期不同行業的產業鏈問題可望回復正常,汽車股反應最為正面,近日股價升勢料較互聯網平台股更具持續性。

汽車產業鏈問題在去年第四季已因為各國新

冠肺炎疫情反彈而響起警號,其後因為俄烏戰事、制裁行動,令企業對產業鏈回復正常的期望落空。上海由3月中開始封城,近日才陸續恢復生產及商業活動,汽車企業業績受影響料亦延續至第二季,問題是股價上是否已將第二季生產受阻的因素反映。

根據中國乘聯車公布,4月份新能源車零售量28.2萬輛,較去年同期增長78.4%,但較3月份下跌36.5%,反映上月仍面對封城及產業鏈受阻的因素。

上海疫後解封對本季餘下的一個半月汽車產銷應有改善,其中一個原因是疫情延遲消費的效應。在政策方面,政府早前已有政策鼓勵換車,如今又再推進汽車下鄉,理論上,這些政策均有利汽車銷售,但由於上述政策的具體措施及執行進度,至今仍未有公布,汽車銷售如何受惠於政策推動,仍有待觀察。

筆者一直以比亞迪(1211)為汽車股首選,該集團上月新能源車銷售10.6萬輛,較去年同期上升3.13倍,產量10.75 萬輛,按年漲2.96倍。按月則只上升1%,但相對於其他新能源車企業在4月份產銷全面下跌的情況,比亞迪明顯跑贏同業,這主要因為集團在芯片、電池方面有部分是自家供應,在生產線上較完整,受疫情封城的被動性影響較小。

不過,和其他汽車企業一樣,該集團亦面對成本上升壓力,令毛利率有所收窄。另外,比亞迪繼早前宣布停產燃油車之後,本周初公布旗下新能源車高端品牌騰勢首款車型MPV D9,進一步鞏固其新能源車的形象及定位。

騰勢是比亞迪與戴姆勒合資的新能源車企,2010年成立以來,先後多次注資,而去年底比亞迪增持戴姆勒所持合資公司四成股份,令比亞迪持股提升至九成,戴姆勒則持有其餘一成股權。

比亞迪由本周初推出超級混能及純電動車,預期售價33.5萬至46萬元人民幣,以高端市場為客戶目標,與比亞迪的客戶對象不同。

比亞迪在新能源車的發展方向及清晰的市場定位,為股價進一步推升作用,但連日急升後料有調整,建議250元以下再部署買入。

作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份

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