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2022年6月22日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2022年6月22日

談國論企 - 黎偉成 2022年6月22日


《談國論企-黎偉成》生產者出廠價升幅明顯收窄

《談國論企-黎偉成》生產者出廠價升幅明顯收窄

  《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格PPI於2022年5月份同比增長幅度明顯收

窄,並成為自2021年11月份以來的七連跌,主要受惠於購進價格回落。此使居民消費價格

CPI保持於合理區間,

有利央行放手處理貨幣政策,力促國民經濟回穩穩中有進發展態勢。惟

美國推手惡弄的烏戰使國際能源、資源價格進一步走高,和美國對華經貿戰使供應鏈惡化、疫情

令海陸空樽頸,皆對美國以至全球各地通脹有壓,中國亦難掉以輕心。

 
*購進價格上升暫未使出廠價受太大壓力*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,中國的工業生產者出廠價格在2022年5月份同

比增長6﹒4%,較對上一個月大幅回落1﹒6個百分點之普,而4月份同比增長8%而環比少

增0﹒3個百分點,為自2021年10月高位13﹒5%至今的七連跌,實乃佳象。

  從具體數據分析,PPI不斷收窄升幅,很主要受惠於(甲)工業生產者購進價格,指數於

2022年5月份的升幅回落至單位數的9﹒1%,止住4月份10﹒8%環比略升0﹒1個百

分點之況,更為自2021年4月份上升9%以來的低位,重要因由為(I)黑色金屬材料生產

品購進價格,於2022年5月份同比回落0﹒5%,為自2021年12月跌2﹒6%之第二

次下跌,遂使黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月同比回落11﹒8%,較4月份的5﹒5%跌

幅多跌6﹒3個百分點。
  和(II)有色金屬材料及電線生產品的購進價格是5份同比上升9﹒5%,比4月份的

14﹒2%升幅少增5﹒7個百分點,而有色金屬治煉及壓延加工業產品的出廠價於是月上升

10﹒4%,比上4月的16﹒8%低6﹒4個百分點,有色金屬礦採選業出廠價格升

12﹒1%。
  甚至(III)燃料、動類生產品的購進價格:於2022年5月份即使同比增31﹒6%

,亦比4月份所升34﹒8%,低3﹒2個百分點,卻仍為本年前5個月第二大升幅,仍踞高不

下。相關產品的出廠價格亦然,而惹人注目的當然是(i)煤炭開採及洗選業產品的出廠價格於

是月份同比升37﹒4%,比4月份所飆升53﹒4%有所「收歛」,顯然受惠中國政府強化煤

炭行業重新穩產穩銷,使煤炭價格漲幅明顯收窄。

  其他能源產品價格亦快速上漲,如(ii)石油和天然氣開採業的出廠價格於是月份同比升

47﹒8%,與上月的48﹒5%高增長相去不遠;(iii)石油煤炭及其他燃料加工業出廠

價格,同比升34%,略低於上月的38﹒7%。此乃於倫敦及紐約原油每桶價格在2022年

5月份仍基本維持於約100美元所致。
  正因如是,故中國居民消費價格CPI中交通工具燃料分類指數,於2022年5月份同比

上升27﹒1%,卻仍低於2021年10月份所升31﹒4%。

  再看(乙)高技術、高設備的行業,未受能源、資源價升的影響,如:(1)計算機、通信

和其他電子設備業出廠價格於2022年5月份同比略升0﹒6%,(2)鐵路、船舶、航空航

天及其他交通服務價升1﹒7%,(3)汽車製造業升0﹒6%,(4)通用設備製造業升

1﹒5%。中國經濟續可提質成長的同時,高技術產品成本壓力相對有限,啟示良好。

 
*民生用品價格穩定亦為良性因素*
 
  最重要者,當然為(丙)PPI中的生活資料大項出廠價的分類指數,於2022年5月份

同比增長1﹒2%,比4月份的1。%略高;食品分類指數升2﹒2%,比4月份的1﹒6%升

0﹒6百分點;一般日用品升1﹒5%,環比跌0﹒3個百分點;衣著分類指數升1﹒2%;和

耐用消費品分類指數跌0﹒1%。凡此,PPI及CPI都有降溫的作用。

  反觀美國,消費物價指數CPI於2022年5月攀升至8﹒6%的難以接受水平,因盲目

重啟經濟,卻因疫情使生產不足,通脹自當失控。但中國在2020年上半年控疫,先復工復產

,再逐步復商復市,使供與求相平衡,CPI至今仍處合理水平。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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