【何車股評】何車：中遠海控預測PE 1.5倍
何車股評
日期：2022-06-22
更新時間：09:05:12
中遠海控（1919，H股市值393億元，A+H總市值2,458億元）是東方海外（316，市值1,577億元）母企，佔對方71.07％權益。東方海外股價年初至今大升28%，中遠海
控同期反跌16%，「來回」相差44個百分點，追落後。
去年盈利爆升8倍
1）中遠海控提供集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營。2021財年（12月年結），營收3,337億元人幣，大升95％；純利893億元人幣（EPS 5.59元人幣），激增8倍，現價11.72元，往績PE 低至1.8倍。
2）2022財年首季，中遠海控營收1,055億元人幣，按年大升63％，並已相等於去年全年的32％；首季盈利276.2億元人幣（EPS 1.72元人幣），按年大增79%，亦已相等於去年全年的31%。各航線中，跨太平洋收入最佳，達303億元人幣，按年增93％；其次亞歐292億元人幣，增65％。
料發盈喜
今年第二季，波羅的海集裝箱運費指數仍較第一季大約高出20%，中遠海控業績應勝首季，中期業績有條件發出盈喜；按照習慣，中遠海控料於下月7日前後發出中績盈喜。下半年，運費指數估計回落，盈利強勁增長勢頭不易維持。彭博綜合券商預測，中遠海控2022財年賺1,082億元人幣（EPS 6.51元人幣），增幅21％。預測PE 低至1.5倍；過去6年平均PE 17.4倍。
旗下東方海外今年預測PE 2.2倍，中遠海控PE較子公司折讓近三分之一。
PB＝東方海外PB 50％
3）中遠海控今年預測PB 0.76倍，過去6年平均PE 1.48倍。東方海外PB為1.5倍，中遠海控較東方海外折讓一半。
4）去年10月至今年6月10日，母企增持中遠海控H股8,892萬股，及A股7,401股，即共增持1.6293億股，總持股量約增1個百分點至47.01%。H股最高增持價14.549元。
中遠海控現價11.72元，目標16元，潛在升幅37%。匯證（本周一）睇22元，摩通（5月尾）睇19元。
聯通PB殘到無倫
同場加映
國內3大電訊商前日發表上月5G上客人數，增長不錯。聯通（762）現價3.68元，較52周低位3.6元只高出8仙，在同業中可優先留意。
2022財年（12月年結）首季，聯通盈利按年大升21%，勝過中移動（941）的8.5%增長及中電信（728）的12.1％增長。聯通全年盈利預測上升15％，PE 5.8倍。中移動今年預測只多賺6％，PE 7.1倍；中電信預測多賺9%，PE 6.9倍。聯通較兩大同業平均折讓近兩成。
聯通今年預測PB 0.27倍，殘到無倫，中移動0.71倍，中電信0.48倍。聯通PB較同業平均折讓5成半。
聯通今年預測股息率8.4倍，與中移動的8.5厘及中電信的8.9厘，相差無幾。
聯通現價3.68元，目標5.85元，潛在升幅59％。瑞信（前日）睇5.8元，New Street Research（5月中）睇11.1元。
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