曾廣標 - 華新勁賺盈喜股價廉｜拉闊投資
Previous Next 在加息、地緣政治危機及疫情等的大氣候下，近期發表盈利預告者，絕大部份以盈警為主，但以產銷非真皮類手袋為主業的華新（2683）日前則發表盈喜，披露在3月底年結的年度盈利由600萬元增加到3600萬至4000
萬元之間，即增長逾五倍，消息令這隻冷門股升了逾10%至0.4餘元。
管理層表示，盈利增加主因在於營業額由早一年度4.04億元增加53%至報告年度的約6.18億元，作為其產品最大市場的北美洲持續復甦，消費者的消費模式提升，市場正在恢復潛力；集團主要生產基地柬埔寨疫情持續改善，產銷貨品數量增加，以及成功實施成本控制，令毛利及毛利率均上升等等。
本欄去年11月首次留意華新的成長，當時集團宣佈截至9月底的上半年度盈利增長逾30倍至1777.3萬元，折合每股盈利0.043元，中期息連特別股息合共派0.02元，華新的優績令股價升上0.4餘元，及至除息後股價稍為回落，但在0.39元左右有買盤收集，在弱市之際拒絕下跌。
無銀行借貸 有能力派高息
根據盈喜數字，華新每股盈利約增至0.09元，預期末期息連特別股息約為0.025元，即全年合共派息0.045元，現價息率超過十厘。華新帳面資產淨值約為2.45億元，折合每股0.58元，現價有大約三成折讓，市盈率低於五倍，估值偏低。
華新是小型輕工業公司，在東莞和柬埔寨設有廠房。由於柬埔寨的土地和人力成本較低，以及不受關稅戰影響，華新的主要生產基地已搬至該國，佔整體產量九成。前一年，柬埔寨曾受疫情影響停產超過一個月，去年下半年起，柬埔寨疫情受控，華新生產暢順，客戶更有信心訂貨。
華新雖然是小企業，卻是全球少數專門生產非真皮類手袋的廠商，主要客戶是美歐品牌，大部份產品輸往北美。當生產回復正常及北美疫情基本受控後，定單和收入可望持續增長。華新主要使用合成皮革和仿皮作為手袋的面料，售價遠較真皮手袋為低，雖然平均出貨價已上升了，但只是每個70元左右，因而備受客戶和消費者歡迎，在市場所佔的比率可望持續增加。
華新是淨現金公司，截至去年9月底，現金及現金等價物逾9000萬元，折合每股0.2餘元，無銀行借貸，有能力派發較高股息，每輪回吐均可收集。
曾廣標
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