曾廣標 - 天德持續勁賺前景佳｜拉闊投資
Previous Next 去年化工業景氣，產銷新材料或特殊化工品的企業，盈利均有可觀增長，這種趨勢延續至今年，並且陸續發出盈喜。
其中，增長幅度最勁仍是產銷精細化工產品的天德化工（609），繼去年盈利勁升300%至3.8億元人民
幣之後，日前宣佈預期今年上半年純利純利將不少於4.2億元人民幣，即同比又增加逾300%，而半年所賺已超過去年全年，達到每股逾0.5元人民幣。
管理層表示，溢利增加主要歸因於外部經濟環境仍然有利於中國精細化工行業，為集團產品提供良好的市場條件，導致集團收入顯著增加；同時，通過精簡集團生產活動，進一步優化其整體生產力和效率，從而揭制生產成本。
現價息率料逾十厘
消息即時令天德股價爆升，一度迫近3元才見回吐，昨日在2.8元爭持，仍屬歷史新高。單計半年盈利，天德的市盈率已低至五倍，假設下半年盈利與上半年持平，預期市盈率會低至三倍以下。天德去年宣派末期息0.2港元，派息比率為38%，要到明天才除淨，今天買入仍可收取去年度的股息。保守估計，集團今年下半年盈利與上半年持平，全年盈利將增至每股1元人民幣，明年宣佈派息料超過0.4港元，現價雖已大升，息率仍將高達十多厘。
天德的生產線集中於山東省濰坊工業園內的大型廠房，該工業園匯集大量化工企業，有利於天德以合理價格買入原材料及把產品供應給客戶。今年內地一些省市又爆疫情，但山東基本受控，令天德產銷暢順。
天德專攻精細化工，屬於冷門產品，主要產銷氰基化合物，因為屬劇毒化學品，在國內外均只有少數企業獲得生產牌照，產品的應用領域包括粘劑，醫藥、農藥、香料、塗料和塑料等。
天德主打的氰乙酸乙脂（ECYA）用途廣泛，除了內銷，亦出口至其他國家，是行業中的龍頭。ECYA價格去年底較上半年升了接近一倍至每噸45,000元。今年以來，山東的出貨價仍企穩於這個高水平，由於產量增加及成功控制成本，與去年下半年相比，天德今年上半年的盈利又增長了約50%，前景良佳。
天德股價接連急升後，從技術面而言，已出現了超買，估計在除息前後仍會有較大幅波動，可趁回吐時收集。
曾廣標
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