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2022年7月13日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2022年7月13日

談國論企 - 黎偉成 2022年7月13日


《談國論企-黎偉成》製造業6月份生產接單復擴張

《談國論企-黎偉成》製造業6月份生產接單復擴張

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI於2022年6月份由上月的收縮轉擴張,乃

受惠新訂單和生產皆回復擴張佳境,和受惠於主要原材料購進價格擴張力度持續放緩和出廠價格

跌至收窄等利好因素

。行業的生產經營活動預期有有改善。國務院總理李克強在5月25日指出

要高效統籌疫情防控和經濟社會發展,把穩增長放在更加突出位置以「努力確保二季度經濟實理

合理增長和失業率盡快下降,保障經濟運行在合理區間」。

 
*出口訂單回升促生產漸邁擴張的良性態勢*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2022年6月份達

50﹒2(見表),環比回升0﹒6個百分點,連同5月份49﹒6環比升2﹒2個百分點乃二

連升,更是自3月份跌破距臨界點和回落至收縮水平的3個月後的首次重回擴張,亦與2月份的

50﹒2,同為2022年上半年最大的擴張月份。

  製造業的PMI重現擴張,很主要受惠於(一)接單有明顯的好轉:(I)新訂單分類指數

於2022年6月份達50﹒4,重返臨界點50以上之境,和較對上一個月大幅上升2﹒2個

百分點,連同5月份49﹒7環比上升5﹒3個百分點,成為二連升,明顯扭轉4月份環比急挫

6﹒2個百分點至只有42﹒6之劣況這是受到疫情受到控制而產生的良性影響;特別上海基本

達到社會層面清零的支,而滬市更安排在今(6月1日)日起基本讓社會回復常態,市政府更出

台相當多的政策措施,使工業生產和商品經營重拾擴張軌道。

  再看製造業較為具體接單情況,特別是(II)出口新訂單指數,於2022年6月份達

49﹒5和環比上升3﹒3個百分點,連同5月份達46﹒2大增4﹒6個百分點,二連升使此

一分類指數距臨界點僅0﹒5個百分點,反映出中國的製造業的出口新訂單在今年面對境外經濟

低迷的負面影響,有所改善。
  此因(i)美國以至歐亞頗不少國家繼續採取「躺平主義」,不理疫情仍然嚴重仍陸續重啟

經濟,在以製造業為主的工業生產,遠遠應付不了突增的市場需求,使當地的批發進口商得增加

對包括中國在內的商品輸入。
  和(ii)美國推手弄出來的烏克蘭亂局凡幾個多月,仍不斷供應武器予烏而非爭取和談之

道,而俄羅斯採取的「特別軍事行動」亦無法緩和,使歐亞在內的世界各地的油氣等能源、糧食

等大宗商品的供應,變得緊張和價格冒升,若幹國家要增加向中國訂貨,解決燃眉之急。

  正正因為出口新訂單情況有所回升,故製造業的(III)進口新訂單分類指數於是月份環

比再升4﹒1個百分點,達致49﹒2的僅低於臨界點0﹒8個百分點的水平,而5月份則升

2﹒2個百分點至45﹒1,較4月份回落4個百分點至42﹒9有改善,惟前6個月皆處臨界

點之下的收縮狀況,可見製造業對境內外業務的憂慮不輕。

  但(IV)在手訂單於月份環比上升1﹒7個百分點至51﹒3。

  正正因為新訂單有明顯改善,故製造業的(二)生產,亦重新納入擴張的軌道:分類指數於

2022年6月份環比增長3﹒1個百分點,並達到52﹒8的超越臨界點水平,而5月份

49﹒7環比增長5﹒3個百分點,可見製造業在疫後的生產迅速提升,乃良好現象。

 
*原材料購進及出廠價格回落提升競爭力*
 
  更重要的問題,為(三)生產成本和銷售價格持續回落,有利製造業在境內、外市場的競爭

能力,對生產、經營與回報等方面產生相對正面影響,其中(1)主要原材料購進價格,分類指

數於2022年6月份大跌3﹒8個百分點至52;(2)製造業的出廠價格分類指數於是月份

環比回落3﹒2個百分點,處46﹒3的收縮水平,強化商品銷售競爭力。

  凡此,皆使(四)製造業的生產經營活動預期,於2022年6月份達55﹒2和回升

1﹒3個百分點,較5月份達53﹒9和回升的0﹒6個百分點有進一步改善,而4月份僅

53﹒3回落2﹒3個百分點,足見製造業對前景感到樂觀的情緒日益強烈。

  中共中央政治局會議所作出的「要堅持辦好自己的事」決策,要求「疫情要防住、經濟要穩

定、發展要安全」,作為應對和化解新冠肺炎疫情和烏克蘭危機所導致增加的風險挑戰的重要政

策和策略,乃十分明智之舉。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@

yahoo﹒com﹒hk)
 
     中國製造業採購經理指數(PMI)

     ================

 
            指數  月環比(個分點)

  -----------------------

  6月╱2022  50﹒2   +0﹒6  

  5月╱2022  49﹒6   +2﹒2  

  4月╱2022  47﹒4   -2﹒1  

  3月╱2022  49﹒5   -0﹒7  

  2月╱2022  50﹒2   +0﹒1  

  1月╱2022  50﹒1   -0﹒2  

  12月╱2021 50﹒3   +0﹒2  

  11月╱2021 50﹒1   +0﹒9  

  10月╱2021 49﹒2   -0﹒4  

  9月╱2021  49﹒6   -0﹒5  

  8月╱2021  50﹒1   -0﹒3  

  7月╱2021  50﹒4   -0﹒3  

  6月╱2021  50﹒9   -0﹒1  

  12月╱2020 51﹒9   -0﹒2  

  12月╱2019 52﹒2    持平   

  12月╱2018 49﹒4   -0﹒6  

  12月╱2017 51﹒6   -0﹒2  

  12月╱2016 51﹒4   -0﹒2  

  12月╱2015 49﹒7   +0﹒1  

  -----------------------

  資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

  資料整理:黎偉成
 
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