《品中資－羅國森》驚比亞迪（０１２１１），因為股神眼光好？！
《品中資－羅國森》驚比亞迪（０１２１１），因為股神眼光好？！
《品中資》上次提到，過去兩星期，港股市場有兩隻股份都給主要股東狂沽，其中一隻是股
王騰訊（００７００），她遭南非大股東逐日減持。
另一隻是號稱人工智能第一股
的商湯（０００２０）。她在今年６月３０日上市半周年，禁
售期結束後，遭商湯成立後引入的創投基金大手減持，沽壓到昨日仍未結束。由禁售期結束後計
，累積跌幅高達六成，真的很驚嚇。
誰不知，本周二，市場突然傳來消息，近期最強勢的一隻股票，我在本欄也多次品評的電動
汽車股比亞迪（０１２１１），可能遭主要股東股神巴菲特減持。
事緣花旗銀行在港交所的中央結算系統，比亞迪的持倉不多不少，就多了２００８年股神入
股比亞迪的股數，即２﹒２５億股！這就惹來股神沽貨的揣測。但到截稿時，仍未有消息指出，
股神確實沽了貨。因此，到這一刻為止，我們只能視比亞迪為「疑似捱沽股」。
近期３隻真的或疑似的捱沽股，都有些共通點，但也有不同的地方。首先，三者都相同的地
方是，主要股東在這３隻股份身上已經賺了很多。騰訊大股東南非傳媒集團Ｎａｓｐｅｒｓ，
２００１年是以３２００萬美元入股的，最高持股一度超逾四成。
以她們的入股價計，所賺的錢是數以千倍計，但她們過去一直沒有減持，直到２０１８年才
首度減持２％，到了２０２１年再減持２％（承諾３年內不再減持）。
但到了今年６月，Ｎａｓｐｅｒｓ突然宣布，因為要籌集回購所需的資金，決定在市場沽售
騰訊（每日大約沽售騰訊正常交易額的３－５％）。一來，這次南非大股東是違反承諾的，因為
她們在去年減持後，也承諾３年內不再減持的。
再者，她們今次沒有減持目標，即是可能多於２％，也可能少於２％。根據最新數字，南非
大股東仍然持有大約２８﹒８２％的股權。
＊騰訊大股東等錢使＊
但總結一句，今次Ｎａｓｐｅｒｓ減持騰訊，主要是自己等錢使，而不是看淡騰訊。事實上
，去年Ｎａｓｐｅｒｓ沽售２％騰訊時，股價是最好的，平均價是５９５元（２０１８年那次是
４０５元）。而今次大約只是３８０元，反映她們是等錢使。
至於商湯，同樣地，大部分早年入股的創投基金，每股成本價只是一個幾毫，所以，即使現
在沽到只有２﹒３元左右（昨日收報２﹒２９元），仍然可以賺很多。事實上，她們沽售商湯，
也不是因為看淡商湯，而是正常的「功成身退」！
但如果今次股神巴菲特真的減持比亞迪，甚至完全沽出她於２００８年買入的２﹒２５億股
，就令人擔心他是看淡比亞迪，又或者，看淡電動車的前景了。
先不說比亞迪，我想告訴大家一下。股神巴菲特過去只持有過兩隻中資股，除了比亞迪之後
，就只有中石油（００８５７）。他是在２００３年起，以大約１﹒７元左右分段買入中石油的
（總成本約３８億港元），曾經持有超逾一成中石油Ｈ股的股權，成為最大的單一外資股東。
但這次的持股只有大約４年，在２００７年時，股神陸續出售手上的中石油，平均價大約１５－
１６元左右，４年間獲利約２７０億港元，每年複式回報高達六成八，還未計期間的股息收入。
但在同年，中石油的股價創下２０﹒２５元的歷史高位，所以，當時連股神自己，也覺得自己沽
得太早。但現在回看，其實是沽得太好！
我重提這段往事的目的，是想告訴大家，股神的眼光雖然好，但也不會是料事如神，百發百中的
，因為以２０﹒２５元的高位計，股神在中石油的投資，其實是少賺了三成呢！
所以，我想指出的是，即使今次股神真的沽售比亞迪，而且是看淡比亞迪，其實，她可能也
會超前地沽售的，即是股神出貨之後，大家仍然有機會以高於股神的價格出貨的。
當我把這個看法告訴一些朋友時，他們的第一個反應是，每隻股票都不同，怎可以肯定這次
比亞迪會是中石油的翻版呢！
＊股神持有比亞迪近兩年才大賺＊
我當然明白，我只是以中石油為例子告訴大家，即使股神沽貨，也不要太擔心。如果要我作
客觀分析，我也同意，電動車熱潮方興未艾，現在就沽，其實太早了。
回看股神持有的比亞迪，雖然他的入股價８元是超級無敵價，但過去１４年，他持有的比亞
迪也不是一帆風順。最坎坷的日子，股神的持股，只有一兩倍左右的回報。比亞迪股價的強勢，
其實始於２０２０年。如果只經歷了兩年的風光日子就沽貨，又不似股神那杯茶呢！
我自己形容，比亞迪的管理層確實有眼光，十幾年前已經看到電動車會取代汽油車，但可能
是太早入場，很多配套和政策仍未配合，所以，早期的發展某程度上是焦頭爛額的。直到
２０２０年，才真正迎來電動車的熱潮，股神如果就在這時沽貨，會不會太早了一點呢！我們放
長雙眼看吧！《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【讀者專享早鳥優惠】火速訂購etnet 28周年呈獻《線條下的香港．沈平鋼筆畫作》！ ► 立即行動
品中資 - 羅國森 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk