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2022年7月18日 星期一

師傅教路 - 黃瑋傑 2022年7月18日



師傅教路 - 黃瑋傑 2022年7月18日


《師傅教路-黃瑋傑》中銀航空租賃受惠航空業復甦,收入將大增

《師傅教路-黃瑋傑》中銀航空租賃受惠航空業復甦,收入將大增

  《師傅教路》中銀航空租賃(02588)公布了今年第二季營運資料,自有、代管及已訂

購的飛機數目相比第一季顯著增長,訂單簿的飛機數目亦比第一季大幅增長,有望受惠環球航空

業從新冠疫情中復甦,可帶動未來飛機租賃收入快速增長。

 
*次季共有飛機608架,交付13架飛機*
 
  截至2022年6月30日,中銀航空租賃的自有、代管及已訂購的飛機共計608架,比

截至2022年3月31日的530架增加78架。其自有及代管機隊共服務於36個國家和地

區的79家航空公司客戶,比第一季末增加1家航空公司客戶。集團自有機隊共有390架飛機

,較第一季末增加7架,經帳面淨值加權後的平均機齡維持4﹒1年、平均剩餘租期為8﹒4年

,比第一季末的8﹒2年略為延長。代管機隊包括37架飛機,與第一季末的機隊數目維持不變


  今年第二季度,集團共執行126筆交易,包括承諾購買84架新飛機,交付13架飛機(

包括1架由航空公司客戶於交付時購買的飛機),售出5架自有飛機及簽署24份租賃承諾。於

2022年6月30日,集團的訂單簿包括181架飛機,較今年3月31日的訂單簿增加71

架。
 
*自有飛機利用率達96﹒1%,可於66﹒5元買入*

 
  集團的經營收入主要來自飛機租賃,租賃租金收入的主要驅動因素為出租機隊的表現,其取

決於機隊數目、航空公司客戶是否按時支付租賃租金,以及飛機脫租時間。為提升盈利能力,集

團盡可能減少飛機脫租時間以最大化飛機使用率的能力。今年第二季,集團自有飛機利用率達

96﹒1%,其中11架單通道飛機、5架雙通道飛機和1架貨機脫租,但其中9架單通道飛機

和所有5架雙通道飛機均已承諾租賃。代管機隊則有4架單通道飛機脫租,而其中3架已承諾租

賃。
  隨著航空業從疫情中復甦,航空公司正逐步從應對現狀轉向籌劃未來。由於航空公司開始預

期客運需求恢復增長,波音和空客的商業飛機訂單有所增加。為此類訂單、集團自己的訂單簿以

及製造商的現有交付儲備提供融資,將為集團今年及以後年度帶來大量業務發展機會。建議買入

價66﹒5元,目標72﹒5元,止蝕位63元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上

述股票)
 
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