陸言堂 - 陳永陸 2022年8月19日

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《陸言堂－陳永陸》中央出手助內房發債，對內地經濟帶來正面影響

《陸言堂－陳永陸》中央出手助內房發債，對內地經濟帶來正面影響

　　《陸言堂》本周較為令市場注意的是一連串的業績公布，其中騰訊（００７００）公布上半

年業績，結果半年純利為４２０﹒３億元（人民幣．下同），按年跌５３％，非國際財務報告準

則純利５３６﹒８億元，按年跌２０％，不過期內收入按年只跌１％至２６９５億元，毛利則跌

８％至１１４９﹒４億元。
　
　　不過，業績中仍然有一些令人感到欣慰的數字，其中第二季騰訊的增值服務業務收入按年只

微跌０﹒４％，至於國際市場遊戲收入則只跌１％，如果以固定匯率計算，則幾乎沒有升跌，至

於本土市場遊戲收入亦只跌１％，這都反映出騰訊第二季的情況，並沒有預期般差，因此近日騰

訊的股價亦較為硬淨。
　
　　另外，市場本周亦在留意人民銀行進行４０００億元中期借貸便利（ＭＬＦ）和２０億元逆

回購操作，ＭＬＦ中標利率２﹒７５％，逆回購操作中標利率為２％，前者較７月中的中標利率

下降０﹒１個百分點，後者亦較上周五（１２日）下降０﹒１個百分點，變相「減息」０﹒１厘

，所以如無意外周六（２０日）公布的貸款市場報價利率（ＬＰＲ）亦會作出調整，相信減幅應

該都會達０﹒１厘可以帶來的效應，不過如果以市場的走勢分析，減息對中港股市刺激十分有限

，兩地股市都沒有因而上升。
　

　　事實上，一連串的經濟數據表現並不理想，反映經濟存在不少問題，其中國家統計局公布的

社會消費品零售總額只有３﹒５８萬億元，按年下跌２﹒７％，按月亦都下跌０﹒４個百分點，

遠低於市場預期，而７月社會融資規模增量只有７５６１億元，按年減少３１９１億元外，按月

亦都下跌８５％，亦是遠差於市場預期，而新增貸款亦只有６７９０億元，按年減少１﹒１萬億

元，按月亦跌７６％，由此可見內地就算逐步從疫情中走出來，但經濟復甦動力卻只是在６月份

出現較理想的表現，之後的動力明顯不足。
　
　　現在內地仍然受疫情的因素影響，封區等情況仍然出現，加上內房的問題持續，以及科網股

持續有裁員的消息，這都令內地經濟只是出現短暫反彈後，便沒有上升動力，所以就算人行減息

，但貸款需求根本不足，投資及消費需求沒有起色，那麼人行就算如何加大「放水」力度，對經

濟的刺激度亦不會太大。
　
　　故此，現在最要解決的其實是不要令內房等問題，再度惡化，因為如果內房問題持續，將會

影響經濟的運行及發展。幸好的是近日已傳出中央正推百分百擔保方案協助內房發債，相信會為

內房的問題帶來曙光，亦可望對內地經濟帶來正面的影響。

《獨立股評人　陳永陸》
　
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