減息無助股市氣氛
減息無助股市氣氛
人行昨下調LPR利率。(資料圖片)
上星期中國人民銀行出奇不意，但又並不意外地減中期借貸便利(MLF)和逆回購利率10個點子，已肯定之後的貸款市場報價利率(LPR)也會降息。果然1年期LPR降5個基點，5年期以上則降15個基點，今次非對稱下調之後，1
年期LPR為3.65厘，5年期以上LPR為4.3厘。對於此次作為房貸利率定價基準的5年期以上LPR下調力度更大，明顯是為了提振中長期貸款需求，特別是誘導剛性需求加快買樓，和減低提早還房貸對銀行的壓力。
有減息加持，內房和內險均上升，但始終是心理上帶動的短期利好。中長線樓市會不會好轉，還要看居民對購貨的意欲有沒有改善，畢竟今年以來，LPR已降了3次，1年期LPR和5年期LPR累計分別下降15個基點和35個基點，樓市在此期間都是跌跌不休，今次再減，誠意是十足，但恐防仍未觸發到購貨需求。
反而，內地減息而全球加息，市場更加擔心人民幣貶值對股市的影響，所以減息後A股仍呆滯，港股也未見起色。人民幣中間價已連跌數日到6.8算，猶記得2020年人民幣由6.8直線衝上7.2算，當時恒生指數被殺跌逾6,000點的震撼。今次狀似慢步破7算，港股在這過程豈能有運行。
本周市場需要瞭解的大事，第一是Jackson Hole本周揭幕，美國聯儲局主席鮑威爾是鷹是鴿或有端倪，這位通脹聖鬥士，理應會強化加息，但上周聯儲局議息紀錄又戴頭盔，又話9月FOMC前，美國還有一次通脹和就業數字，所以加息規模又不能太早定奪，忽然又鴿味濃，難以捉摸。美債孳息率曲線前路如何？鮑威爾的講話將是關鍵，也揭示了市場預期9月加息的幅度，留意本周債券市場波動可能加劇。
美股周線結束四連陽。美股在下半年開始反彈，得益於企業盈利強於預期，減輕了在加息情況下經濟出現衰退的負擔。不過，隨著美匯指數重上108水平，確實是道指高位出貨獲利的好時機，納指已首先向下，道指難獨善其身。
恒指今個星期都要面對不少業績，當中京東集團(9618)和美團(3690)對業績看法分歧頗大，之前騰訊控股(700)和阿里巴巴(9988)業績，好或壞其實都只是可圈可點，但大行照樣唱好炒一轉，因此如果本周繼續悶到一個點，此兩股都可以試試業績前短炒一次。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
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