【何車股評】何車：大生地產．長和長實
何車股評
日期：2022-09-13
更新時間：10:46:58
‘ 73股災半世紀
上世紀60年代，馬錦燦已擁有銀行，據說是本港5大富豪之一，李嘉誠仍在經營塑膠花廠。
馬家的大生地產（089）1973年2月上市，李家的長江實業（下稱「舊
長江」，今日變了長和（001）+長實（1113）），較大生早1個月上市。半世紀前買大生與舊長江，揸到今日，天差地別，揸大生激死，揸舊長江腳仔搖搖。
1）馬錦燦（1909－1984年）在1937年創辦大生銀號，後期變為大生銀行；1968年創辦大懋有限公司，後改名大生地產上市。上市時15名董事，10名是姓馬的，上市後發行股數1億股，最高價（恒指1,774點）24元，市值高達24億元。同一時間，舊長江發行股數0.567億股，最高價23.4元，市值只13.3億元，只及大生的一半多少少。
大生地產‘ 73股災瀉剩3％
大生1973的盈利2,858萬元，當年最高價時PE 84倍、PB 14.5倍，當然又是攀得越高，摔得越慘，神仙難救。到1974年尾，大生股價跌剩3%（24元瀉至0.70元），PB 0.44倍，市值跌剩7,000萬元。
2）1973年3月至1974年12月，舊長江股價大跌94％，跑贏恒指，亦跑贏大生。最低時，舊長江市值只餘1.9億元，PB 0.4倍。
3）大生現時市值11.4億元，較1973年3月估值最瘋狂時的24億元，仍低一半；若與1974年12月谷底時比較，則升33倍。過去5年平均每年盈利3.82億元，較1973年上升12倍。
舊長江變了今日的長和+長實，總市值3,773億元，較1973年3月價頂時大升282倍（因曾發新股，股價升幅低於282倍）；若與1974年12月谷底價比較，市值升幅更接近二千倍。去年，長和與長實盈利547億元，較1973年舊長江盈利高出264倍。
長和+長實員工多過滙控
今日，向馬家出糧的大生員工只有252人，向李家出糧的長和員工有17萬人，向李家出糧的長實員工有5.5萬人，合共22.5萬人，是大生員工的89倍。滙控（005）員工21.9萬人，長和系員工較滙控原來多出6,000人。
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