曾廣標 - 金源業績從谷底回揚｜拉闊投資
Previous Next 俄烏之戰令全球糧食供應受影響，香港食米主要來自內地和東南亞，較有保障，但價格難免逐步向上，食米供應相關股將成為受惠者，金源米業（677）可留意。
金源是老牌米商，早於1946年創辦，91年上市。集團擁有
完善食米處理廠房，有精湛及先進生產設施。旗下食米品牌包括馳名的金象牌香米，除了在港銷售，近年也試探性進入內地市場。金源由東南亞搜購和進口食米，經過精細加工創造及銷售名牌香米。集團亦在越南多個城市經營Circle K便利店，及從事包裝材料、證券投資和物業投資等。
食米業務平穩 便利店望扭虧
金源是三月底年結的公司，上一年度，營業額上升9.9%至17.74億元，盈利卻下跌53.5%至1870萬元，折合每股1.1仙，由於是淨現金公司，中期和末期股息均派1.2仙，合共2.4仙，但難阻股價向下，近日在46.5仙爭持。
疫情期間，食米業務保持平穩，去年度分部溢利僅略為下跌至1.26億元。然而，期間越南疫情惡劣，集團近四百間便利店不時停業，該分部續錄得1.05億元虧損，因而令整體盈利出現較大倒退。
金源現金流強勁，在年結日，現金結餘4.55億元，並無銀行借貸，故此可賺少派多，現價息率逾五厘。牌面上，金源市盈率高達四十倍，每股帳面資產淨值約67仙，在細價股之中，股價折讓並不算大。
不過，在新的財年，越南疫情基本受控，便利店業務已恢復正常，將可轉虧為盈，而食米可續提供穩定收益，預期今年度盈利將以倍數增長。
集團近期變得進取，今年六月，集團出資約1.6億元買入灣仔新商廈的三層物業，管理層謂收購有助進一步拓展業務及提升營運效率。
九月初，金源宣佈初步出資約450萬元，與控股股東合組公司，在香港生產及銷售日本便餐和小吃，業務範圍包括開發產品配方、車站便當、飯糰和壽司；及經營中央廚房、零售商店和販賣機等。管理層指此舉可令集團擴大業務範圍，提高盈利能力，及帶來長期價值。
越南的便利店業務可恢復獲利和帶來現金流入，弱市是擴張時機。估計金源新一年盈利可增長超過五倍至逾1億元，折合每股約6仙，派息料不少於4仙，若新投資項目順利，未來增長潛力更大。
曾廣標
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