《真知灼見－溫灼培》三大央行議息各有行動
《真知灼見－溫灼培》三大央行議息各有行動
《真知灼見》昨天除了聯儲局還有三大央行議息，分別是日本央行、瑞士央行及英倫銀行。
他們各有不同行動值得大家關注。
＊日央行幹預市場＊
先看日央行，議息會後該行宣布維持所有貨幣政策不變，表
明會繼續保持寬鬆的貨幣政策。
由於日央行的行徑異於全球主要央行的加息取向，議息會後所見日圓匯價一度跌穿１４５兌１美
元，低見１４５﹒８９（據路透社數字）。之後為免日圓匯價過弱，日央行在市場上作出幹預，
成為自１９９８年來，即２４年來首次幹預，並把日圓匯價一度抽上１４０﹒３４兌１美元，上
下波幅達到５００多點。而今早所見日圓匯價報１４２﹒２６兌１美元。日央行的幹預料只能短
暫對日圓匯價帶來支持。日央行一天不改變其寬鬆的貨幣政策，料日圓弱勢難改。尤其當聯儲局
不斷加息，使美國１０年國債孳息率攀上３﹒７１１８％，與日本同年期債息只有０﹒２５％的
差距不斷擴大，這使日圓成受的壓力實在不少。
＊瑞士７年來終擺脫負息＊
至於瑞士央行會後則宣布加息７５基點，把其官方息率由負０﹒２５％推上正０﹒５％水平
，正式擺脫了負息行列。瑞士央行維持負息已有７年半之久。在記者會上，瑞士央行行長表明，
該行有繼續加息的需要，但就沒有給予市場一個明確的加息時間表。另外該行亦表明會繼續在市
場上幹預瑞士匯率以降低瑞朗的過度升值。按利率期貨價格變化顯示，市場估計瑞士央行於１２
月１５日議息會再加半厘，機率有九成多。不過，議息會後瑞朗匯價不升反跌，主要是因為加息
幅度不及市場預期的１厘水平，加上歐元弱勢也拖累了瑞朗兌美元的表現。
＊英倫銀行揚言加息經濟衰退也在所不惜＊
最後回觀英倫銀行。如預期，於議息會後英倫銀行宣布加息半厘，把其息率推上２﹒２５％
水平。在其聲明中英倫銀行指，為對抗高通脹該行會繼續加息，就是導致經濟衰退也在所不惜。
現市場估計，於第三季英國經濟將出現０﹒１％負增長。由於當地第二季經濟已見收縮，倘第三
季經濟同時下降，屆時在經濟學上英國將出現衰退。從利率期貨市場價格變化顯示，現市場估計
於１１月３日議息會，英倫銀行再加息半厘機率為共識。就英鎊匯率走勢所見，加息並沒使英鎊
走強，相反擔心加息會不利於英經濟發展英鎊維持弱勢。今早（２３日）於亞洲市場，英鎊報
１﹒１２６美元或８﹒８４港元。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵
：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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