【何車股評】何車：新地．新世界
何車股評
日期：2022-09-09
更新時間：13:27:49
‘ 73股災半世紀
新鴻基地產（016）現時市值2,725億元，是新世界發展（017）市值648億元的4倍以上。曾經「調轉頭」，新世界市值是新地市值接近4倍，你可相信？
1）1973
年3月，新地最高市值30.7億元（1.136億股✖️27元），以1972年盈利0.514億元計算，PE 60倍、PB 9.3倍，癲得離譜，當然神仙難救。21個月後，新地股價由癲位起計，大瀉94%，PE低至2倍、PB 0.42倍，股息率高達27.5厘，變得大超值。
新地1974年最低市值僅2.5億元
寒來暑往半世紀，新地昨天宣布，去年盈利256億元，較‘73股災年的0.69億元，激增370倍。公司現時市值2,725億元，較當年最高價時（市值30.7億元）上升88倍；與恒指150點最低價（市值僅2.5億元）時比較，升幅更是接近1,100倍。
新世界股災前PE 168倍、PB 15倍
2）1973年3月，新世界當時主席為何善衡，鄭裕彤是15名董事之一，鄭志剛尚要等6年半才出世，公司市值121億元（4.99億股✖️24.3元），竟然是新地同一時期最高（30.7億元）的3.9倍，當然估值較新地更離譜，以當年盈利0.72億元計，PE 168倍、PB 15倍。到1995年12月，股價高位起計蒸發97％，PE降至7倍、PB 0.8倍，回歸合理。
新世界1973年盈利0.72億元，今年券商平均預測賺73.4億元，增幅101倍，無法與新地的370倍相比。
新地現價94.05元，2022財年（6月年結）往績PE 10.7倍、PB 0.45倍；過去6年平均PE 10.2倍、PB 0.56倍。匯證（9月初）睇118元，高盛（8月初）亦睇118元。
新世界現價25.75元，2022財年（6月年結）預測PE 8.9倍、PB 0.29倍；過去6年平均PE 42.9倍、PB 0.45倍。高盛（8月初）睇37.2元，大摩（7月尾）睇28元。
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