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2022年11月11日 星期五

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年11月11日



缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年11月11日


《缸邊隨筆-石鏡泉》民主黨「小敗」之後
《缸邊隨筆-石鏡泉》民主黨「小敗」之後
  《缸邊隨筆》美中期選舉前,市場認為共和黨可以大勝,傳統上共和黨利股市,但結果是共

和黨未能大勝,只能讓民主黨「小敗」,美股便立時下挫,道指跌逾600點收。之後如何?

 
  招商宏觀張靜靜團隊有個報告可供參考:
 
  選舉結果如何影響政治格局?年底前關注內政,明年起外政變數增加。

 
  1。年底前或為民主黨推財政的最後窗口期。即便保留參議院多數席位,但丟掉眾議院仍意

味著未來拜登的施政空間、尤其財政支出將受到掣肘。明年1月新一屆國會議員即將就職,因此

目前白宮想再度發力財政,今年年底前為重要窗口期,此後若想再度增加大規模財政開支捉襟見

肘。
 
  2。內政受制,拜登政府或將重心轉向外交。第一,新能源發展或面臨阻力。盡管拜登已簽

署《通脹削減法案》,但後續共和黨仍可通過其他手段影響法案支出流向,美國新能源產業鏈、

芯片等發展或面臨阻力。第二,目前拜登政府正在推進的婦女墮胎權、槍枝管制等法案的阻力或

也將增加。第三,對外偏鷹仍為外交政策的主基調。

 
  3﹒ 2024年大選或更為膠著。初選過程中,前總統特朗普高調參與,積極為共和黨候

選人背書;其背書的候選人在終選中獲勝,或可幫助特朗普在黨內、以及2024年總統大選中

擴大影響力。但本次中選民主黨在參議院的選情好於預期,意味著2024年大選前兩黨仍勢均

力敵、也必然加劇角逐。
 
  兩年後,在2024年的總統競選中,民主黨的最大對手,應不是特朗普,而是今次在佛羅

里達州競選連任的Ron DeSantis。

 
  Ron DeSantis有特朗普的魅力,但卻沒有特朗普的狂和種種歷史包袱。他在競

選演辭完畢後,台下聽眾大叫:USA!USA!USA!真的如何,兩年後便知。

 
  美聯儲將成為明年美國經濟的救生圈。丟掉內政牌的拜登,已無法通過財政支持對沖明年美

國經濟的下行風險,進而一旦經濟陷入衰退,貨幣政策幾乎成為唯一選項,明年中美聯儲轉向降

息概率大增。
 
  中期選舉的事件驅動行情基本告終,市場將進入衰退交易。事件驅動型交易的時間都不會太

長,一旦塵埃落定交易就將自動關閉。目前美國失業率觸底回升趨勢漸明朗,今年Q4到明年

Q1經濟衰退風險上升,事件驅動落幕後,市場將開始進入衰退交易,美股即將經歷最後一跌(

殺業績)。
 
  由現在到明年1月新一屆國會就職前,拜登政府縱想通過甚麼的福利方案都不大可能。但他

仍可以簽發總統令,要廢,也要到2024年新總統不是民主黨人,才有得改。

  
  不要小看這個總統令,今年3月拜登簽了個總統令Executive Order 

14019,要求逾600多個政府機構要設法方便選民去投票。上次民主黨搞出個郵寄選票也

合法時,就搞出了個死人都有郵寄選票,也有無姓名的選票、過期選票的爭拗。今時這個方便選

民投票的措施應對今次民主黨只是「小敗」,是有幫助的。

 
*美儲局未必可大加息*
 
  民主黨一向是派福利,過去兩年已派得不少。共和黨就算只拿回眾議院,應不會再讓拜登政

府再去大派福利。共和黨應會拿國債上限來說事,又或阻撓撥款法案。耶倫的由財政部買回國債

之路會行不通,此即美儲局未必可以大加息,一時轉不來,還反要再QE。是也不是明年中可知

,如美儲局不能再大加息,甚至再QE,則美元頂應已見了。

 
  民主黨和共和黨今時在國內政務是個觀點╱角度之爭,在對外事務上,都不會放過中國。到

目前看共和黨較重視關稅打壓,而民主黨則會拉幫結派來打壓。

 
  無論之後美國政壇怎變化,市場現有認為美帝國在衰落周期,因為美國今時發債過多。

 
  貸款廣告有句:借錢梗要還,還得起,至好借。《資深投資者 石鏡泉》

 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
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