【天下第一倉】高山行：隨時第二春
天下第一倉
日期：2022-11-11
更新時間：10:17:00
天德化工(0609.HK)近期完成除淨後已見乾身，計數似乎好快有第二春， 趁依家仍係大落後，無妨守株待兔！
0609屬精細化工生產商，近5年業績先苦後甜，跟原來用3至4年時間將盈利
翻倍的計劃有所偏離，但最新兩年已經加快成事，在下遊市場持續改善帶動營業額大增下，去年終交出歷史佳績，通過集中生產進一步提高整體生產力和效益，遏制生產成本，去年錄營業額25.85億元人民幣(下同)，按年升90.1%，純利3.8億元，大增300.4%；每股盈利0.446元。派每股末期息0.2港元，上年同期派0.03元。
今年上半年更勝一籌，主要由於外部經濟環境仍有利於中國精細化工行業，為集團產品提供良好的市場條件，令收入顯著增加；及通過精簡生產活動，進一步優化整體生產力和效率，遏制生產成本。期內營業額18.54億人民幣(下同)，按年增79.2%，錄純利5.02億元，大增392.5%，每股盈利58.9分，中期息12港仙。
事實上，0609股權變動亦早埋伏線，2月時控股東控股股東志峰集團直接向5名志峰佔權股東分派股份，令股權化整為零，完成後，志峰持股由近71%減至27.30%，而5名股東則分持8.26%至18.68%，持股更為直接埋身，博殺精神自然更盛。
下遊市場營商條件持續改善，加上以往推出多項新產品，已成功拓展下遊市場及提升業務規模。全球經濟復甦推動基礎原材料價格急升，且非常規財政和貨幣政策及低息環境引發較高通貨膨脹，雖令原材料及製造成本亦大幅上漲，但有賴去年濰坊柏立化學生產設備搬遷並整合到濰坊濱海石油化工生產廠房內，使生產活動更為集中，資源配置更具效益。
鑒於上遊市場的原材料供應持續波動且成本續升，年內增加研發開支以改善產品組合，從而盡量減少外在上遊供應帶來的不明朗因素，為日後業務發展建立更穩健基礎。另一方面亦持續增加在改善安全和環保生產工藝方面的投資，確保高標準的安全和環保生產工藝及不斷致力研發新產品及╱或改善。換言之，上、下遊市場基礎進一步鞏固，來年業績更上一層樓可期。
業績創新高，股價先上近3元水平然後反覆回落，近期除淨後於2元水平正式尋底，已相當乾身，相信又可隨時再起第二春，以現時不足兩倍PE計，稍稍升番上3倍，幅度已是不得了！
高山行
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