有危也有機 勿被情緒主導
有危也有機 勿被情緒主導
人行上周降準25個基點，注入5,000億元人民幣資金。(資料圖片)
中港股市同時下挫，上周恒生指數已經結束了連升三周之強勢，今個星期期指結算，會不會再覓低位，淡友又可以重整旗鼓呢。事出皆有因，勿被情緒牽著走。
昨日一跌，源於內
地清零政策引發民間反彈，深怕造成更大迴響，加上中國人民銀行降低存款準備金率(降準)，給人狗急跳牆的感覺，雙管齊下，恒指仍然能守於17,000點50天線之上，其實又不算太差。
內地新冠肺炎疫情發展至今，對投資市場的情緒影響已大不如前。以昨日為例，A股跌了1.3%左右，人民幣則稍稍下跌，都顯示出單計疫情人數多寡已無關痛癢。至於近日出現的反抗情緒，暫時仍未能確言會演變和蔓延，未來一兩天如果轉趨平靜，反而會造就反彈。相反，如果局勢不可收拾，大城市要實施封控，股市必定如年初一樣一仆一碌，不過，筆者反為對此憂慮不會過分放大，因為吸取了上次教訓，大城市封控的實行會是相當的審慎。
上周末，人行終於降準25個基點，至7.8%，注入約5,000億元人民幣的長期流動性。同日，國家統計局稱今年前10個月工業利潤，比2021年同期下降3%。不用分析師去分析都知道今次降準對實體經濟不會產生太大幫助，估計大部分頭寸都會間接地流去保交樓。憂慮的地方反而是今次降準之後，需然未達到衍生出系統性風險，但確實是未來可行的貨幣政策已買少見少，萬一經濟下行壓力比預期大，就要交捧財政政策了。
有危亦有機，內地未來幾天的情況必須關注，但可想像空間是北京將放鬆防疫政策的謠言、國務院將以特別形式實行大水猛灌、中央經濟工作會議小組將有多種好利政策出台等等。
總而言之，只要恒指守得住17,000點，乘著由跌轉升的20天線軌跡，12月上旬的港股或有驚喜。
比較內地因素，美國聯儲局議息已顯得不重要。面對感恩節銷情不理想，估計今個星期三主席鮑威爾在布魯金斯學會發表的講話會比之前鴿，沖淡一下12月再加息半厘的壓力，因為債息市場已開始反映明年聯儲局加息會愈加愈縮。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
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