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2022年11月29日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年11月29日

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年11月29日


有危也有機 勿被情緒主導
有危也有機 勿被情緒主導


人行上周降準25個基點,注入5,000億元人民幣資金。(資料圖片)

中港股市同時下挫,上周恒生指數已經結束了連升三周之強勢,今個星期期指結算,會不會再覓低位,淡友又可以重整旗鼓呢。事出皆有因,勿被情緒牽著走。

昨日一跌,源於內

地清零政策引發民間反彈,深怕造成更大迴響,加上中國人民銀行降低存款準備金率(降準),給人狗急跳牆的感覺,雙管齊下,恒指仍然能守於17,000點50天線之上,其實又不算太差。

內地新冠肺炎疫情發展至今,對投資市場的情緒影響已大不如前。以昨日為例,A股跌了1.3%左右,人民幣則稍稍下跌,都顯示出單計疫情人數多寡已無關痛癢。至於近日出現的反抗情緒,暫時仍未能確言會演變和蔓延,未來一兩天如果轉趨平靜,反而會造就反彈。相反,如果局勢不可收拾,大城市要實施封控,股市必定如年初一樣一仆一碌,不過,筆者反為對此憂慮不會過分放大,因為吸取了上次教訓,大城市封控的實行會是相當的審慎。

上周末,人行終於降準25個基點,至7.8%,注入約5,000億元人民幣的長期流動性。同日,國家統計局稱今年前10個月工業利潤,比2021年同期下降3%。不用分析師去分析都知道今次降準對實體經濟不會產生太大幫助,估計大部分頭寸都會間接地流去保交樓。憂慮的地方反而是今次降準之後,需然未達到衍生出系統性風險,但確實是未來可行的貨幣政策已買少見少,萬一經濟下行壓力比預期大,就要交捧財政政策了。

有危亦有機,內地未來幾天的情況必須關注,但可想像空間是北京將放鬆防疫政策的謠言、國務院將以特別形式實行大水猛灌、中央經濟工作會議小組將有多種好利政策出台等等。

總而言之,只要恒指守得住17,000點,乘著由跌轉升的20天線軌跡,12月上旬的港股或有驚喜。

比較內地因素,美國聯儲局議息已顯得不重要。面對感恩節銷情不理想,估計今個星期三主席鮑威爾在布魯金斯學會發表的講話會比之前鴿,沖淡一下12月再加息半厘的壓力,因為債息市場已開始反映明年聯儲局加息會愈加愈縮。

作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
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