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2022年11月4日 星期五

陸言堂 - 陳永陸 2022年11月4日

陸言堂 - 陳永陸 2022年11月4日


《陸言堂-陳永陸》港股回升需要導火線,放寬防疫措施乃關鍵

《陸言堂-陳永陸》港股回升需要導火線,放寬防疫措施乃關鍵

  《陸言堂》港股今日(4日)氣勢如虹,重上16000點的關口,當然市場的傳聞有很多

,不過萬變不離其中的因素,就是港股的估值太低,當然估值低之後可以更低,所以要港股回升



,最重要是有沒有導火線,而現在市場最擔心的是內地及香港的防疫政策,何時才會與國際接軌


 
  事實上,二十大會議對內地及香港而言,絕對是一個轉機,因為新的領導層的出現,絕對是

向外界展示一下內地及香港會有轉變的空間的最佳時機,同時國際投資者要重回內地及香港市場

,並不是靠任何大型峰會,又或者不斷的外訪,因為如果現時只是不斷說內地及香港的發展空間

甚大,又或者不斷強調中港兩地正從疫情的困境之中走出來,這並不實在,反而防疫政策可以與

世界各國銜接,國際投資者就自然會重投內地及香港市場。而以這個星期港股的表現去分析,相

信內地放寬防疫措施並非空穴來風,同時港股見底的機會亦正在增加。

 
  由於市場的悲觀情緒仍然十分明顯,亦令不少股份的估值跌至遠低於合理水平,當中包括剛

發盈喜的雅各臣(02633)及健倍苗苗(02161)。雅各臣剛發的盈喜預期中期綜合溢

利按年升約70%,至於健倍苗苗的盈喜預期中期綜合溢利按年增110%至120%,不過消

息並未有為雅各臣及健倍苗苗早前的股價帶來支持,這其實正好反映市場過分悲觀的情況。

 

  事實上,香港放寬社交距離措施,促使公營及私營界別的病人恢復求診,推動基礎藥物以及

慢性病專科藥物的需求,是令雅各臣業績表現理想的主要原因。隨著銷售需求上升,加上銷售價

格、產品組合及經營槓桿的改善,以及香港政府保就業計劃的資助,相信雅各臣不只中期業績有

不錯的表現,全年的利潤亦有了很好的保障。
 
  而且,隨著香港人口老齡化及慢性病日漸流行,將繼續支持雅各臣的盈利增長動力,並在可

預期的將來,繼續推動集團的業務受惠。而且憑垂直整合的供應鏈,配合雅各臣雄厚的生產及產

品開發實力,其市場地位亦可進一步鞏固,同時現時的股價絕對被低估。

 
  至於健倍苗苗,亦是受惠於香港放寬社交距離政策,不僅提振零售消費氣氛,集團的整體銷

售亦逐步回升,使中期收益大幅增加,加上獲得政府保就業計劃發放的財政補貼亦帶動綜合溢利

增長。而由於消費者變得愈來愈積極主動管理健康及保健的趨勢,同時亦可望受惠人口老化、生

活水平提高等因素,將可望繼續推動健倍苗苗增長,而集團的跨境電子商務平台一直取得良好進

展,增加了集團接觸中國內地市場的目標消費者的機會,同時亦可望推動健倍苗苗的業績進一步

向好,現水平值得留意。
《獨立股評人 陳永陸》
 
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