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2022年12月22日 星期四

專家點評 - 陳錦興 2022年12月22日

專家點評 - 陳錦興 2022年12月22日


陳錦興:中銀香港受惠通關 上望阻力... 陳錦興



央行超級周過去,市場轉而憂慮衰退,預期市況進入聖誕及新年,將更為觀望,成交轉靜。本地股早前炒中港通關,地產股急升,惟本地銀行股相對落後,靜市中有望突圍。中銀香港存款基礎良好,受惠利率上升及明年中港經濟復甦,續有留意價值。

美國聯儲局

加息半厘,香港主要銀行包括中銀香港(02388),上調最優惠利率0.25%,利率上升有助中銀維持息差。首三季,中銀香港淨利息收入較去年同期上升18.7%,淨息差上升17個基點;單計第三季,淨利息收入則按季上升27.5%,淨息差上升35個基點。

然而,受疫情反覆、投資市場氣氛低迷,以及商業活動及消費市道疲弱影響,首三季淨服務費及傭金收入較去年同期下跌21.9%;惟第三季度的淨服務費及傭金收入按季上升6.2%,預期第四季隨中港投資氣氛改善,非利息收入的增長動力轉強。

市場估計,香港本地生產總值(GDP)增長會由今年收縮3.3%,反彈至明年增長3.1%。過去兩年,中銀香港盈利倒退,至今年下半年,料見改善,估計明年盈利復甦將更明顯,主要因內房市場隨著內地經濟重啟而復甦,加上中港通關等因素,中銀香港在貸款增長、非利息收入及資產質素等方面,均可望改善。

中銀香港盈利改善,有望未來增加派息,現價市帳率0.9倍,市盈率12倍,估值合理。市況趨淡靜,有利中銀香港的股價表現,建議26元吸納,上望阻力位28.5元,跌破支持位23.5元止蝕。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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