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2022年12月22日 星期四

施永青 am730C觀點 - 施永青 2022年12月22日



施永青 am730C觀點 - 施永青 2022年12月22日


人民幣國際化的問題何在?
人民幣國際化的問題何在?


C觀點|人民幣國際化的問題何在?
國家主席習近平日前出訪沙特阿拉伯,並與阿拉伯國家舉行峯會,相信會議的其中一項議題,當是商討人民幣作為石油貿易的結算貨幣的可行性。會後,未見有關這方面的協議在聯合聲明中提及,相信商議仍得繼續進行,仍存在著一些一時間未能解決的問題。

中國是全球最大的貿易國,估計今年的貿易總額超過6萬億美元,佔全球貿易超過兩成,但其中以人民幣結算的卻不足3%,完全不成比例。究竟是甚麼因素阻礙人民幣成為結算貨幣呢?

最關鍵的原因是中國有外匯管制,國內的人民幣不可以隨便流出國外,而國外的人民幣亦不可以隨便流入國內。這會導致在海外流通的人民幣數量不多;此外,即使在海外擁有人民幣,也不可隨便拿來去中國投資,或用來購買中國的出口商品。

現實是,中國的廠商在出口時大都是以美元定價,而中國在接受外來的投資時,亦要求以美元結算。如果外國和中國做生意也沒有太多的機會用人民幣,那又如何寄望其他國家肯收人民幣呢?

貨幣的一項主要功能是它的普遍接受性,亦即它的流通能力。在未有貨幣之前,人類以物易物,自己家的母雞生蛋多了,吃不完,就想拿去與鄰居換蘋果。如果鄰居剛好缺蛋,又有餘下的蘋果,交易就可以順利完成。但如果鄰居剛好亦有很多雞蛋,那就得四處去找缺蛋又有蘋果的鄰居,很不方便。

後來,大家發現黃金是大多數人都肯接受的商品,於是就可以拿它作為等價交換的媒體,賣東西的人可以先收黃金,再拿黃金去買其他自己想要的東西。人們肯收黃金的原因,是因為人們隨時可以用黃金買自己所需要的東西,不會有人拒絕。黃金有貨幣功能,就是這個原因。

然而,人民幣卻因為有外匯限制,而導致它的通用能力大大降低。以我公司為例,最近內地的分公司生意困難,需要現金周轉,我卻不能用公司在香港的人民幣匯上內地救急。我先得辦增資手續(增加公司在內地的投資總額),經國家的對外貿易經濟委員會批准後,銀行才會替公司辦匯款手續,非常不方便。

如果中國人在海外擁有人民幣用起來也這麼多掣肘,這叫其他國家又怎肯輕易接受以人民幣作貿易結算呢?中國必須先增加人民幣的通用性,才可以增加持有人民幣的吸引力。在別的國家還不肯用人民幣結算的時候,先要自己帶頭用。譬如:中國自己的出口,起碼有一定的比例要收人民幣;外國對中國的投資,中國應接受可以用人民幣。如果外國缺人民幣的話,中國可以向外國作人民幣貸款。這樣,人民幣在國際的流通量才會增加。人民幣若沒有國際流通量作基礎,是很難被接受成為結算貨幣的。

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