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2022年12月28日 星期三

中環晨星 - 甄榮 2022年12月28日

中環晨星 - 甄榮 2022年12月28日


甄榮 - 經營韌性強勁 中國飛鶴可留意|中環晨星

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隨著疫情防控措施的調整,隨之而來的是大消費行業的復甦。在大消費概念中,乳業板塊無疑是最受益的板塊之一。中國飛鶴(6186)作為中國奶粉生產龍頭企業,近期利好頻傳,經營韌性與投資價值凸顯。

近日,

中國飛鶴與北大醫學部聯合研發的「愛本牛初乳奶粉」和「愛本植物甾醇酯奶粉」兩款針對中老年人群的高端奶粉正式發佈,引發業內外廣泛關注。此次兩款新品的發佈,是其打造品類梯隊深耕細分品類、加碼成人配方奶粉的重要一步,將為中國飛鶴擴大產品佈局,深耕行業發展及盈利增長打下堅實基礎。

除此之外,中國飛鶴還於近期在工信部公佈2022年新一代信息技術與製造業融合發展試點示範名單中,入選全國首批30個「數字領航」企業名單,成為入選企業中僅有的乳製品企業。此次入選工信部發佈的全國首批「數字領航」企業名單,表明該公司的全生態數字化能力再次受到充份肯定,其在數字化、智能化方面的探索,也為內地製造業轉型升級提供了借鑒參考。

財務方面,2022年上半年,中國飛鶴實現收益96.73億元(人民幣,下同),期內溢利22.72億元。尼爾森數據顯示,2022年上半年,飛鶴市佔率持續提升至接近20%,保持市場份額第一的位置,顯示出較強的經營韌性。在人口出生率下滑、疫情反復和新國標等多重因素影響之下,中國飛鶴在終端市場依然具備強勁的競爭力。

另外,良好的基本面與穩固的市場地位,讓中國飛鶴受到眾多知名機構看好。中金公司12月16日發佈研報,預測中國飛鶴2022年淨利潤為49.58億元,並首次覆蓋中國飛鶴跑贏行業評級,目標價9港元;華泰證券12月15日發佈研報,預測中國飛鶴2022年淨利潤為55.02億元,維持買入評級,目標價8.7港元;海通國際12月19日發佈研報,維持中國飛鶴優於大市評級,目標價8.72港元。

股價方面,中國飛鶴經過一個多月的震盪反彈後,多頭趨勢已基本確立,然短線有所回調,12月23日(上周五)收報6.64港元。最新TTM市盈率為9.2倍,低於港股乳業板塊14.03倍的均值,具有一定估值吸引力。後續需注意觀察股價走勢,若能在30日線上方企穩,則有望再次向上。

甄榮
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