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2023年1月6日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2023年1月6日

投資專欄 - 梁鈞宇 2023年1月6日


富豪輸身家?
富豪輸身家?
城中富豪劉鑾雄開記招爆料,傳媒及網上社交平台不斷轉載。事件起因據報是其朋友呂小姐因炒燶內房債,急需資金,故要劉生幫忙雲雲。

其實自2008年美國開始量化寬鬆,把利息壓至零,已把環球債券市場推向牛市。其後碰上中國房地產市場暴漲,內房為免錯過百年難見上升周期,紛紛

以動輒8厘或更高息口「借到盡」,再以資金買地起樓,中國恒大集團(3333)負債萬億便因此而來。舉例一張票息10厘內房債,私人銀行再以近乎零資金成本替客戶做5倍孖展,客戶可每年收近四成多利息。筆者認識有投資者以此方法買入高息債,每年收息以億計,非常誇張。

但經歷近十年債券牛市在美國加息下完結;內房因中央打壓陸續爆煲。本來以收息比例計,即使內房債變廢紙,多年來孖展投資者所得,理應早高本金,或者錢實在太易賺,且大家似對風險已麻木,忘記槓桿是雙刃刀,很多投資者不斷加注碼。隨債券價值歸零,最後賠上多年所得。宏觀看,今年美國停止加息機會大,對債券有利,但整體內房債可成功償還機會極低,仍持有者不宜有任何憧憬。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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