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2023年1月6日 星期五

品中資 - 羅國森 2023年1月6日

品中資 - 羅國森 2023年1月6日


《品中資-羅國森》龍頭科技股,是徹頭徹尾的內需股

《品中資-羅國森》龍頭科技股,是徹頭徹尾的內需股

  《品中資》各位,今日是2023年第一次跟大家見面,首先祝各位新年進步,身體健康,

即使中招都是輕症。投資方面,當然是得心應手了。

  無論從疫情或投資的角度,2022年都不是一個好年頭。

但踏入2023年,一切都似乎

向好的方向走。每日染疫的人數雖然仍逾萬,但我相信,真正重症,或導致死亡的個案不多,對

本港醫療體系未造成很大壓力。但由於正值流感高峰期,兩種病毒走在一起才會令近期公營醫院

出現迫爆的情況。
  這一刻,正如上日的品評中說,內地以一步到位的方式放開防疫措施,令到短時間內有大量

居民感染(從內地親友口中得知)。我仍然擔心,內地人口眾多,長者接種疫苗的比率相對較低

,感染後變成重症的機會始終較年輕或壯年人為高。

  另外,農村地區的疫苗接種率也不太高,當春運去到高峰期時,農村的感染數字也必然會大

幅飈升,這同樣是一個考驗。我認為,這一刻大家仍然要摸著石頭過河,我所指的當然是投資。

  無他,踏入2023年,港股馬上煥然一新,連續3個交易日,恒生指數累積上升了

1271點,升幅高逾6﹒4%,一下子,市場充滿樂觀情緒。這又是否炒過龍呢?因為即使一

切可以復常,無論消費或遊客,都不可能馬上出來「報復」嘛!

  我在上日的文章中已經提到,如果從「復常」的角度選股,旅遊概念股是最好的選擇。事實

上,我點評的3隻旅遊相關股,包括攜程集團(09961)、中國中免(01880)和同程

旅行(00780)都跑贏大市,近日的升勢持續淩厲。

  但我想指出的是,旅遊概念股相對來說還是有點投機,而且較宜短線。但如果大家有留意去

年底中央經濟工作會議,自然會明白,今年內地經濟工作的重中之重,其實就是要擴大內需。

 
*不能倚賴外循環*
 
  無他,單是今次內地放寬防疫措施,就惹來多個國家的擔憂,馬上採取措施限制內地遊客。

同一個道理,中國遊客出外受限制,外國遊客也會觀望一段時候才會考慮到內地旅遊(尤其內地

採取相應報復措施)。至於商務旅客,我已經解釋過,一定不會回復以往般的頻繁。我形容,旅

遊業只會有短線的刺激。
  以上分析都是出於健康的考慮,但個別西方國家也以政治為由,抵制和限制中國的崛起,因

此,未來的所謂「外循環」也是靠不住的。因此,內地才不斷重申,未來要大力振興內需,因為

「內循環」才靠譜呢!
  經過幾十年改革開放之後,內地已經形成一個堅實的中產階層,只要他們願意消費,我絕對

相信,內地經濟不會差得到那裏。但問題是,整體經濟受到疫情困擾,而中央又對平台經濟加強

監管,還有的,當然就是對房地產的管控,這都窒礙了內需的形成。

  但經過去年的調整和出台一大堆措施之後,現在明顯已經出現綠燈,即是繼續扶持和推動平

台經濟的發展(野蠻式以及靠資本擴張帶動的增長已經過去),另外,房地產市場也受到經濟放

慢,以及房企的債務危機困擾一段時間。
  早前中央已經釋出善意,協助優質的房企在股票市場和銀行融資。現在尚欠的就是從消費層

面去刺激房地產消費。即是最重要仍然是有人願意買樓,我相信,這一點今年之內應該可以落實

到。
  但我認為,內地重中之重,其實就是盡快支持幾家科技龍頭健康發展,因為最大的幾家龍頭

股就是徹頭徹尾的內需股,當中包括阿里巴巴(09988)、美團(03690)和京東

(09618)。其實,雖然騰訊(00700)的核心業務是電腦或手機遊戲,這也是內需的

一個環節。
 
*阿里在那裏跌倒,也在那裏爬起*
 
  阿里巴巴的核心業務是商貿,美團的核心業務是外賣,根本就是民生必需,至於京東,她是

內地最大的電商平台。只要她們的業務正常,甚至大幅增長,就等於內部需求開始回復增長。

  過去一兩年,這類龍頭科技股的發展好像來到一個樽頸位,一方面當然是因為政府的監管措

施,但另方面,當然受到經濟放慢,以及疫情的困擾。只要政府的監管和疫情告一段落,過一段

日子,廣大市民的消費就可以回復正常,也可能會出現雪球效應。

  因此,從投資角度,以上幾隻龍頭科技股才是最值得中長線買入的股票呢!當中的阿里巴巴

就更有雙重刺激,因為近期傳出,阿里旗下的重慶螞蟻集團獲批增資,意味螞蟻的整改方案已經

接近完成,甚至有機會重新安排上市。
  阿里的弱勢始自螞蟻的上市告吹,如果今年內可以重啟上市,正所謂,在那裏跌倒,就在那

裏爬起來,對阿里和其他科技股都絕對是利好消息。

《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
 
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