鄧聲興：平安健康獨特商業模式買點多 上望目標25.6元 鄧聲興
面對日益旺盛的專業醫療健康服務需求，平安健康(01833)建立了以家庭醫生為核心，以專科醫生為支撐，以名醫專家為亮點的醫療健康服務生態，致力改善內地看病難的情況。憑藉豐富的支付方資源、完善的供應商網絡、領先的服務體系以及
強大的平安生態賦能等核心競爭優勢，平安健康堅持打造「管理式醫療+家庭醫生會員制+O2O醫療健康服務」的獨特商業模式。
發展至今，公司已成為專業、全面、高品質、一站式的企業健康管理服務提供商。截至2022年12月31日，平台上已拓展23個科室的逾4.9萬名內外部醫生團隊，滿足用戶全場景、多層次的醫療健康服務需求，患者五星好評率和病歷甲級率維持穩定在98%以上。
同時，平安健康建立了19個專病中心，持續引進名醫資源，強化與名醫專家合作，累計簽約名醫專家已超過2,000位。醫療服務網絡方面，期內平安健康合作醫院已擴大至超過5,000家，合作藥店達22.4萬家，在216座城市實現1小時送藥，在88座城市開通7X24小時送藥服務。
具競爭優勢、高毛利率且可持續發展的醫療服務類收入下半年環比增長約25%，醫療服務收入佔比和毛利額連續3個報告期不斷提升；去年全年，公司的醫療服務毛利率已提升至36.2%。去年全年總收入達61.6億元人民幣，整體毛利率同比上升4個百分點至27.3%。
隨著公眾健康意識的不斷提升和智慧醫療的不斷發展，而市場中專業、全面、高品質、一站式企業健康管理服務供應商仍屬於稀缺資源。筆者認為，憑藉家庭醫生會員制在支付方和供應方中發揮的橋樑作用，平安健康將依託龐大的金融和企業客戶生態圈客群基礎，持續滲透支付意願高、增長空間大的綜合金融渠道和企業客戶渠道，強化其核心競爭力，將迎來更大的收益及增長空間。
自公司本周一(13日)公布最新業績後，股價破位而上，走勢突破10天、20天平均線，成交放量，考慮KDJ呈現低位金叉，趨勢看好。目標價25.6港元，止蝕價17元。
意博資本亞洲有限公司管理合夥人、香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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