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2023年3月21日 星期二

陸言堂 - 陳永陸 2023年3月21日



陸言堂 - 陳永陸 2023年3月21日


《陸言堂-陳永陸》市場憂慮金融危機未完,觀望本周聯儲議息結果

《陸言堂-陳永陸》市場憂慮金融危機未完,觀望本周聯儲議息結果

  《陸言堂》雖然UBS宣布收購瑞信,可是市場仍然憂慮歐美的金融危機仍然未完,在匯控

(00005)及渣打(02888)急跌的情況下,恒指周一(20日)一度跌穿19000

點的關口,今年累積的升幅,差不多完全消除。 

  事實上,美國聯儲局其實在上周末(18日)已經聯同加拿大銀行、英倫銀行、日本央行、

歐洲央行及瑞士銀行採取協調行動,通過常設美元互換額度安排加強向市場提供流動性,這等同

於是再度推出另類的QE措施,但市場似乎不太滿意,因為歐洲央行在上周仍然加息半厘,去遏

抑通脹,所以投資者不單擔心歐美金融機構的問題未完,同時亦擔心歐美央行仍然會加息去遏抑

通脹,所以市場仍然有一定的憂慮。 
  故此,本周聯儲局的會議,會十分關鍵,如果聯儲局決定暫停加息,這將會令市場信心可以

恢復,而就算真的加息25點子,但表明將會暫停加息,都會令市場感到振奮,因此需要小心留

意,而市場觀望聯儲局的議息結果,亦限制了港股的反彈幅度。

 
*福壽園首兩月墓地殯葬服務收入倍升*
 
  福壽園(01448)2022年實現營收21﹒72億元(人民幣.下同),按年下降

6﹒63%;淨利潤6﹒59億元,按下跌8﹒53%。另外,2022年期末股息每股

7﹒58港仙,全年股息每股13﹒22港仙,較2021年增加17﹒2%,全年派息率為

40%。 
  自2013年上市以來,福壽園的業績基本在持續增長,像2022年這樣營收及淨利潤出

現倒退,情況比較罕見,主要受新冠疫情影響,不過,結合中期業績來分析,福壽園下半年實現

了穩健增長,其中營收按年增長6﹒8%至12﹒7億元,淨利潤按年增長12﹒7%至

3﹒98億元。 
  如果細看業績的細節,在2022年受疫情影響,人群減少聚集和流動令墓穴服務的市場需

求暫時性受到了抑制,公司的經營性墓穴銷售服務收入較2021年減少了1﹒13億元,其中

銷售數量減少1875座,不過平均銷售單價則增長6﹒4%。另外公益性墓穴及村遷貢獻的收

入、銷售數量亦在2022年出現退倒。不過公司在逆境中卻繼續作出收購及新建墓園,數量達

268座。 
  由於今年以來強勁的復甦趨勢,福壽園1月和2月來自墓地和殯葬服務的收入幾乎按年升一

倍,管理層將今年收入增長指引由多過20%提高到30%至35%。去年派息比率提高到

40%,而2021年為30%,最終目標是提高到60%。在預期市盈率為14倍市盈率下,

處於公司歷史市盈率的偏低水平,現價絕對是一個趁低吸納的時機。《獨立股評人 陳永陸》

 
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