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2023年3月13日 星期一

A股北望 - 宣震 2023年3月13日

A股北望 - 宣震 2023年3月13日


預期
預期


A股上周五跌勢加快。(資料圖片)

A股在上周二沖高至3,342點後大幅回落,上周五跌速加快,收在3,230點的全周次低點,調整態勢明顯。

引發上周調整的主要有幾個原因,首先是對內地宏觀經濟的擔憂加深,5%的GDP增速目標使部分市場人士有些失望,後公布的CPI數據顯著低於預期

,通縮論開始在市場內抬頭。從周中開始,各大油車幾乎同時大幅降價,試圖通過價格戰來奪回被電車佔領的市場份額,這似乎又在微觀層面驗證了通縮的可能性。其次是中美關係惡化的擔憂,習主席周一點名批評「以美國為首的西方國家」,這個不敢評論,只是黏貼過來,僅供學習體會。然後SVB事件發酵也抑制了市場風險偏好,尤其是整個周末,這事件成為市場最熱門話題。

如果用一句話來總結,那就是市場情緒預期突由「強預期弱復甦」變成「弱預期弱復甦」。對於這個轉變,我是持懷疑態度,且不說復甦有沒有弱,從2月信貸資料看,並不能得出復甦轉弱結論,就拿預期來說,某種意義上,預期就是官方最看重的「信心」,近期官方各種言論中,「信心」恰恰是出現頻率最高的詞彙之一,提升信心,也是各級官員今年的重要工作之一。所以,在我看來,這種因為預期轉弱而導致的調整,並不是真正意義上的系統性風險,反而提供一個再次上車的機會。近期A股走勢,我覺得用一個詞來形容比較恰當:俯臥撐,上周跌完之後,人又基本回到了地上,風險也有了比較好的釋放,接下來應該又是一輪慢慢撐起來的過程。

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